高盛:明年看好印度、日本

經濟日報 記者廖賢龍/台北報導

2023年接近終點,高盛資產管理展望2024年指出,通膨持續降溫,繼新興國家開始降息,2024年美歐的貨幣政策也將出現轉折;長期而言,新興國家重要性持續攀升;股市看好印度、日本與科技股;債券受惠於停止升息甚至降息,可留意美國投資級債券。

高盛資產管理昨(2)日舉行投資展望說明會,高盛資產管理策略顧問方案組國際主管張信勵(James Ashley)表示,過往由歐美等西方國家主導全球經濟動能,以購買力平價計算的全球GDP的地理分布中心點,在1980年代位於大西洋,但新興國家經濟成長動能強勁,帶動中心點逐漸東移,預估到2049年將位於南亞地區。由此可見,新興國家對於全球經濟重要性與日俱增。

過去兩年股市回報率超越名目GDP年複合成長率的市場,印度是G7國家與金磚四國中表現最佳市場,印度名目GDP成長率近10%,股市回報更高,反映投資人非常看好印度股前景。高盛資產管理預期2025年印度名目GDP成長率為11.5%,是全球GDP 5.7%的兩倍,成長力道更勝以往。

日本市場也值得關注,Ashley指出,以實質利率而言,日本仍處於0.27%的負利率,對日本央行而言,日本經歷長期通縮後,通膨不像歐美是個嚴重問題,日本整體CPI各分項因子每月變動率呈正成長或上揚幅度大於10%的比率愈來愈高,若此趨勢持續,日本有望擺脫通縮進入通膨,對整體經濟與企業來說屬於正面訊息。

Ashley說,觀察任一時間進場投資標普500指數並持有10年的年化滾動報酬率的分布,在大多數情況下皆為正成長,平均年化報酬率為6.51%,在2021年8月時回報率高達13.7%,是長期平均值的兩倍以上。

但隨著市場環境改變,在高利率與經濟成長趨緩的環境下,美股大盤不易維持如此高的回報率。當Beta值(波動)減少,Alpha值(超額報酬)在總報酬中更顯得重要,因此要採取主動式投資有更高的機會獲取較佳的報酬。

GDP 高盛 通膨

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