基金操盤手／碳手印企業 投資新熱點

全球股市短期仍可能出現因擔憂經濟衰退或美國聯準會升息導致的修正，不過隨著全球投資人對於減碳議題更加重視，柏瑞ESG減碳全球股票基金經理人馬治雲表示，預期幫助別人減碳相關投資主題，包括能源效率、數位轉型、低碳運輸、生產效率和替代能源，中長期的表現潛力仍然可期，而自己減碳、也幫助別人減碳的碳手印企業，有機會獲得市場較高的評價。

2050淨零排放已是各國政策趨勢，全球龍頭企業積極響應，大舉投資研發創新技術以加快減碳腳步，進而帶動相關減碳龐大商機。許多指標性企業已開始從本身做起，從採購原料開始到產品製作完成的整個過程，經由檢視碳足跡來減少排碳；例如，蘋果目標在2030年供應鏈達到碳中和，微軟也宣示2030年達負碳排，Google也將在2030年邁入無碳能源經營。

馬治雲指出，貨幣政策方向的改變在歷史上都是金融市場重要的轉折點，隨著美國聯準會升息循環逐漸接近尾聲，雖然信用緊縮造成地區性小銀行的危機，但在美國政府介入下已獲得控制。如果通膨進一步緩和、在經濟逐漸趨緩下，接下來要降息的機率或許會升高，而股市通常會領先反應而上漲。

目前美國公債2年期與10年期殖利率倒掛，市場仍擔憂經濟是否會出現衰退？馬治雲表示，由於銀行業動盪的情勢改善，加上美國兩黨達成債務協議、勞動市場依舊緊俏、美國非製造業PMI維持擴張，整體而言，美國經濟持續展現韌性，因此經濟衰退可能延後，支撐近期股市的彈升走勢。

在股市表現方面，馬治雲認為應進一步觀察科技業尤其是半導體產業，當長期殖利率往下走，科技股成長性強，產業敏感度高，投資價值會立即上升；科技業的去庫存已到一定水準，未來可看到回補庫存的情況，若再等到降息後的經濟復甦，預期半導體產業景氣會優先上來。

此外，人工智慧（AI）先進技術的發展像是ChatGPT，預料長期會帶動實質商業化的型態，如同iPhone手機在APP應用程式增多後，銷售量便持續增加。因為AI要建立資料庫，需要硬體建置，因此，高效能晶片處理器、繪圖晶片等都是供應鏈中的要角，可精選相關標的進行布局。

另外可留意目前全球供應鏈發生變化，歐美供應鏈開始移動，明顯從中國供應鏈切割，這些供應鏈廠商不在中國大陸製造，否則會被增加關稅。大陸本身則開始發展自製供應鏈，有些產業會從無到有，因此在國產化過程中的企業會被扶植起來，包括太陽能、電池、自動車等產業都會出現自主化發展的趨勢，之後將浮現不少投資機會。

柏瑞ESG減碳全球股票基金主要著重在其產品或服務有助於減少碳排放量之永續發展企業，以支持《巴黎協定》控制全球暖化目的。在投資流程中會整合永續減碳目標及ESG評估流程，包含負面排除及正面篩選，並運用柏瑞集團獨特企業生命周期分類研究（LCR），以及分析企業永續經營表現的股票風險評估（ERA）框架，來集中精選持股並捕捉低碳經濟帶來的全球股市投資機會。