基金操盤手／大陸、印度股市 魅力十足

安本亞洲股票投資團隊高級投資總監Pruksa Iamthongthong指出，從宏觀角度來看，亞洲的經濟展望能見度較佳，一樣面臨通膨壓力，跟美國相比，亞洲控制的比較好。

亞洲沒有太多緊縮貨幣的理由，預期亞洲的經濟環境會比美國更穩定，支持經濟更多的增長。

微觀來看，中國大陸重新開放的大主題，目前尚處於比較早期階段，下半年或明年，消費的成長會比較明顯，畢竟大陸是很大的經濟體，今年增長會由國內的消費復甦來驅動，會因消費者信心的提高而有所改善。

大陸經濟開放有利於整個亞洲，例如旅遊行業。泰國的經濟有很大的成長靠旅遊行業，而大陸目前遊客總數還是低於疫情前，成長空間很大。

Pruksa Iamthongthong表示，風險角度來看，第1季比較大的變化包括SVB區域銀行的倒閉、面臨通膨上升的挑戰、利率前景不確定，都增加美國經濟衰退的可能性，亞洲的經濟體雖然也會受到影響，但受到影響的程度比較小，如果現在投資者對大環境不大有信心，亞洲會是比較好的避風港。

至於美國聯準會升息腳步有望放緩，資金是否有機會回流新興市場跟嘉惠亞洲股市。Pruksa Iamthongthong認為，主要還是要看Fed放緩升息的原因，如果因為擔心美國經濟衰退而放緩升息，其實對全球股市都不好，不過即便是在這樣的狀況下，以經濟增長來看，亞洲仍會是比較好的投資標的。

如果Fed先是因為成功控制通膨，再放緩升息，將會降低經濟衰退風險，不僅對全球市場，對亞洲股市也會比較有正面的影響，經濟成長幅度會更高。

亞洲甚至有降息的機率，例如印尼目前已經停止升息，開始討論降息，大陸的貨幣政策跟全球是相反的，如果大陸經濟復甦比預期緩慢，也有可能降息，但還需要觀察。

疫後中國大陸的復甦力道及陸股表現值得期待。

很多指標已經在表明復甦往上趨勢，例如5月黃金周，旅遊流量已經超過疫情前20%，內部旅遊、長途旅遊愈來愈高，反映消費者的信心。

不過，在支出的部分還沒有跟著流量一起上升，顯示消費者的信心還不夠高，還需要一段時間來恢復。從中長期角度來看，大陸是具有消費復甦較良好的環境，有很高的儲蓄率，疫情期間一直上升，所以問題不是消費者沒有錢，而是沒有信心去花錢，把儲蓄率轉為消費。

Pruksa Iamthongthong分析，印度股市屬於高質量高增長，但估值比較高，今年印度表現可能低於平均水準，不過中長期仍會有比較高的成長。因為有龐大人口紅利，會不斷擴大中產階級，可支配收入也會不斷提高，印度光是國內消費就有很大的吸引力，是美國和中國大陸以後最大的消費市場之一。