野村呂丹嵐 掌握SHE趨勢

野村投信海外投資部主管呂丹嵐、同時也是野村全球品牌基金與野村全球生技醫療基金的操盤人，她研判現今經濟情勢指出，經濟大船不會突然轉彎，可能惡化卻也非一夕一朝出現，基本面目前不會太悲觀。股市下檔具支撐，市場資金仍寬裕，但要留意即使同族群也有很大差異，選股必須研判個別公司狀況。

呂丹嵐指出，全球採購經理人指數（PMI）翻揚到50以上，透露景氣並沒那麼差，預估有不景氣應會是2024年以後的事，但也可能是不著陸（No landing），主要取決於就業市場，如急速惡化將會影響房市、消費及企業支出等，但應該不會影響太深。

去年全球從負利率環境急速升至高利率環境，面對這樣的轉變，不論是企業或是投資人都需要時間調適，目前市場仍舊處於調整期，因此，短期內股市缺乏向上的動能，持續震盪整理機會較高；中期而言，通膨與經濟走緩，而經濟走緩程度仍須觀察就業市場的表現；至於長期展望，當企業逐漸適應高利率環境且景氣循環常態化後，將帶來不錯的投資機會。因此，投資人可專注在選擇具有長期競爭力的產業與企業。

去年第4季，呂丹嵐看好原物料、金融及能源類股，主要依據基本面想法，金融受惠利率上揚利差，原物料供需瓶頸未解決，能源的油價不會太低，能源公司擁有很強的賺錢機器。美股產業持續看好「SHE」趨勢，S是Security（安全），範圍涵蓋戰略國防、區域、能源、醫療到供應鏈的安全，及各國保護主義衍生商機。H是High interest rate（高利率），通膨雖趨緩，仍處於過去10年來相對高檔，高利率改變投資行為，勞動力因結構性因素短缺，也影響部分產業；金融業可望受惠高利率環境。E是Environment（環境），包括能源轉型／節約能源與氣候變遷相關產業。從SHE三大趨勢裡，工業與能源等產業的龍頭企業多能同時受惠於其中兩項趨勢的資本支出成長，是相對看好標的。

對今年以來的熱門議題ＡI，呂丹嵐認為，一開始會受惠硬體，台灣廠商可望受益；雲端軟體現在成長翻倍可能僅5％，但以後滲透率可能達20%。電子業庫存調整很快，市場需求應都在，硬體比較受惠，其他軟體則進入競爭時期，競爭後的持續強勁公司值得關注。