精品股亮眼 有利可圖

隨著中國大陸逐步開放國門，精品業也迎來解封紅利。法人指出，中國市場開放，應會成為今年頂級品牌的強大催化劑，目前精品業的財報也仍未完全反映，歐洲歷久不衰的奢侈品業更是今年不可忽視的投資題材。

瑞士百達精選品牌顧問委員會認為，由於中國今年重新開放，中國的奢侈品銷售成長將增加25%至30%，遠高於市場普遍估計的7%。中國頂級奢侈品市場一直保持韌性，在境內需求減弱時，具消費能力者仍持續在海外購買，有助許多品牌維持全球銷量。

瑞士百達資產管理指出，到去年底，中國累計的超額儲蓄占可支配收入約8.1%，顯示購買力提升。Bain & Company預計，到2025年，中國將成為全球最大的奢侈品市場。

除了中國開放之外，精品業也有其他利多。瑞士百達認為，國際旅遊熱度回升，有利於高利潤的旅遊零售業務；同時，供應鏈瓶頸緩解；在美國和歐洲的銷量仍然強勁，足以抵銷2022年中國消費的不足；線上零售更為精品消費創造了新市場，如美國中部地區、Z世代、男性消費者等。

摩根士丹利歐洲機會基金操盤團隊則放眼歐洲知名奢侈品企業，因為這些企業擁有強勁的定價能力，不僅在市場波動時具有韌性，且在復甦期間更有不俗表現，今年來領漲大盤。

以2008年全球金融海嘯及2020年全球疫情衝擊為例，MSCI 歐洲紡織品、服裝及奢侈品指數下跌39.2%和 8.8%，優於同期間MSCI歐洲指數43.6%和9.6%的跌幅。在衰退期結束後半年與一年，前者的報酬率達雙位數，也優於MSCI歐洲指數。

國泰投顧分析，由於中國嚴格執行防疫政策達三年，家庭超額儲蓄總額已達到驚人的 2.1兆歐元，後續除零售企業有望受惠外，龐大超額儲蓄也有望帶動奢侈品產業。在防疫政策解除後，中國飛往東亞和歐美地區的航班明顯攀升，且中國消費者有意願出國的比率達 76%，為近一年來新高。

不過，市場短期內仍存在挑戰。瑞士百達提醒，不利的政治因素、經濟阻力及消費者品味轉變，都是奢侈品牌正在面臨的挑戰。