全球市場觀測站／投資級公司債 錢景亮

歐美金融業問題暫告一段落，上周市場焦點回歸至經濟數據，美國通膨趨緩，但經濟也露出疲軟跡象，全球股市漲跌互見，債市受惠於公債殖利率回落而有相對出色表現。

野村投信表示，上周公布的經濟數據顯示美國景氣趨緩，包括3月ISM製造業採購經理人指數由2月47.7降至46.3，低於市場預期，也是2020年5月以來新低。

3月小非農ADP就業數據顯示就業人數僅新增14.5萬人，低於2月數據，也低於市場預估，美國3月非農就業人數增加23.6萬人，也比2月明顯縮小。

而上周公布之初領失業金人數為22.8萬人，高於市場預期，顯示美國勞動市場正在降溫。由於即將進入公布第1季企業財報季，市場多預期企業獲利將呈現衰退，而相關訊息也將使股市較為震盪。

上周原油價格大漲，主要受到OPEC+宣布5月起每日減產166萬桶至今年底的影響，由於美國經濟數據顯示景氣正在減緩，可能減弱對原油的需求，但步入夏季後，用油需求若居高不小，仍可能推升油價，後市仍須持續觀察。

債市方面，隨著通膨趨緩，經濟數據疲軟，美國公債殖利率持續回落，信用債券出現回升走勢。野村投信指出，通膨持續降溫，聯準會升息可望結束，對債市是一大利多，面對景氣趨緩，信用評等高的投資級公司債，因企業財務體質較佳，在景氣下行階段更有望吸引資金進駐，且經過2022年暴力式升息導致債券回檔修正後，目前投資等級公司債指數殖利率來到近十年的相對高檔，更具投資吸引力。

本周美國將公布3月份CPI、PPI以及零售銷售等數據，可進一步觀察美國經濟走向。由於短期內美股仍偏向震盪整理格局，不過，市場樂觀預期升息即將結束的心理有助於給股市下檔支撐，因此，建議投資人可採取低檔分批布局方式，逐步建立優質股票部位。