高評級商品 資金青睞

市場預期，美國聯準會（Fed）本波升息循環即將進入尾聲，債券ETF買氣也跟著蒸蒸日上，今年堪稱大債時代。CMoney統計至3月24日，85檔原型債券ETF規模重返1.35兆元關卡，較去年底的1.21兆，增加1,466億元或12.1%，顯見債券投資廣受市場資金青睞，同期間含息報酬平均漲幅為2.8%。

中國信託投信固定收益投資科主管張勝原解析，這一波「大債時代」，首先是由法人資金先著墨，接著投資人看到債息的高殖利率也紛紛進場布局。雖然市場對Fed終端利率尚有分歧，而受到近期風險事件頻傳，加上通膨也在放緩趨勢，預期今年6月應會達到利率高點，接下來不論是暫停升息或是降息，大環境都有利債市發展，看好屆時還會有一波賺價差的資金進場共襄盛舉。

進一步來看個別ETF表現，永豐20年美公債規模翻倍，今年規模大幅成長322%；新光15年IG金融債也成長151%；規模成長逾50%的有元大投資級公司債、FH公司債A3以及國泰A級公用債。可以發現，市場資金仍青睞高信評債券，加上短線恐慌情緒上升，更加推動資金流向避險資產公債，或是避險效果近似公債但又具較高息收的高評級債券。

不過，國泰RMB短期報酬、群益中國政金債今年以來規模衰退約五成，法人分析是市場對於中國大陸債商品降溫所致，其中，國泰RMB短期報酬將自4月21日起終止上市。

另外，凱基AAA-AA公司債、群益AAA-AA公司債、國泰1-5Y非投等債、新光投等債15+以及元大美債1-3也有10%至20%不等的規模衰退幅度。對此，法人解讀主因在於因近期全球股債市波動加大，美國公債殖利率走低，部分資金積極操作，獲利出場所致。