2023第2季基金投資趨勢／凱基：多重資產商品重押75%

凱基投信指出，展望交錯轉折與變數的第2季，以兼顧股息、債息與權利金收入的多重資產基金作為核心防禦部位，可占75%，其餘則配置具備長線趨勢的全球及主題型股票基金，以優化跟漲攻擊力道。以長線趨勢保護短線下檔風險，將是面對第2季變動的較佳投資方向。

凱基收益成長多重資產基金可配置三成的比重。到2月底，基金有95.1%在美國資產，其他如瑞士、加拿大、澳洲等都不到1%。

資產類型配置依次是成長股（28.6%）、投資等級債券、非投資等級債、掩護性買權；產業分布以科技股（15.9%）、非核心消費、通訊服務股最多。

如果選擇新台幣月配息級別，半年來的年化配息率已提高到介於8.23%至8.77%。

面對多變行情，凱基收益成長多重資產基金經理人李怡勳觀察，通貨膨脹下降緩慢，美國聯準會（Fed）升息壓力持續，隨之而來的經濟放緩仍可能使市場走勢震盪。透過股票、掩護性買權、投資級與非投資等級債分散配置，既能尋求穩定成長投資機會，也可利用目前較高的利率水準兼顧收益選擇。

台股今年以來表現居亞洲數一數二強，同步帶動台灣可轉換公司債及特別股等新台幣資產走揚，凱基建議臺灣多元收益多重資產基金也可配置三成比重。

基金經理人祝以諾指出，台灣多項經濟數據已有落底跡象，若重回成長軌道，將有利新台幣資產。但台股經過年初反彈，目前評價已不算便宜，短線須留意波動風險。

在凱基臺灣多元收益多重資產基金，主要資產類別為特別股（44.5%）、可轉債（36.1%）、ETF、共同基金等；產業分布以金融業占35.7%最多，再來是資訊技術股的24.5%、工業股的16.6%、非核心消費股的4.4%。基金並不配息。

凱基未來世代關鍵收息多重資產基金可占15%。到2月底為止，這檔基金的不動產投資信託（REITs）占52.9%為最多，其次是股票及流動資產。

以產業來看，前兩大題材分別是房地產（53.2%）與資訊技術（35.5%）。如果選擇新台幣月配息級別，半年來的年化配息率介於6.73%至7.57%。

凱基未來世代關鍵收息多重資產基金經理人葉菀婷表示，依歷史經驗，美債殖利率見頂後，預期今年REITs獲利成長率將優於大盤，穩健基本面提供股價最佳支撐。

Citi預估，今年美國REITs營運現金流成長率5%，高於Factset預估S&P 500獲利成長率1.7%。

歷經去年評價大幅修正，電動車產業本益比已大幅下降回歸合理評價，凱基投信建議也可配置15%的比重。

凱基未來移動基金以美股占26.3%最多，再來是中國大陸（23%）、日本（11.3%）、台灣（8.9%）等；產業則以資訊技術股占52.5%最多，其次是原材料股的15.8%、非核心消費股的12.6%。

凱基未來移動基金經理人馮紹榮認為，車用半導體需求仍強勁，且全球電動車銷售第一的中國大陸市場，受解封後出遊購車需求刺激，帶動當地供應鏈機會。

次產業中，自駕系統、車聯網等電動車相關供應鏈及電池上中下游業者，由於獲利能見度較高、競爭態勢更明朗，相較於電動車廠更值得關注。另外，未來隨太空商業模式步入可獲利階段，可望配置太空領域部位。

凱基環球趨勢基金則可配置10%的比重。基金經理人葉菀婷表示，升息循環進入尾聲，各產業復甦步伐不盡相同，但透過獨特的「T.I.B.R.」（Trend趨勢、Innovation創新、Barriers壁壘、Risks風險）評估架構並同時納入ESG分析，由下而上精選符合標準的獲利表現良好的中小型企業，有機會以長線趨勢保護短線下檔風險。

在凱基環球趨勢基金，目前以美股占74.7%最多，其他如愛爾蘭、日本、英國等都不到一成；產業則以資訊技術股占24.8%最多，其次是醫療保健股的23.7%、非核心消費股的15.6%、通訊服務股的6.6%。