投資趨勢 聚焦四個D

今年以來，風險情緒回溫，帶動反彈行情，但美國聯準會（Fed）立場仍左右全球投資人情緒。美國大型資產管理公司普徠仕（T. Rowe Price）集團指出，Fed今年仍將持續升息，但投資機會仍多，看好亞洲及中國股票，維持加碼非投資等級債券、美國小型股。

普徠仕2023春季投資論壇昨（8）日登場，普徠仕亞太區多重資產解決方案策略師兼投資經理沈文婷指出，Fed除了在3月及5月持續升息之外，今年下半年仍有可能升息，聯邦基金利率可能升到5.75%甚至更高。

沈文婷指出，去年出現極為罕見的股票與債券均遭拋售的情形，但也使部分資產目前的評價很有吸引力，包含美國公債、美國小型股票等。另外，債券殖利率上升，也讓固定收益資產重新獲得投資人青睞，尤其非投資等級債券因存續期間短且殖利率較高，更能有效抵禦利率波動風險。

沈文婷表示，目前值得留意的風險包含企業獲利持續遭下修，反映美國經濟走弱。另外，通貨膨脹也因服務業項目的僵固性而降速趨緩，對通膨的預期仍將干擾Fed的政策走向。

沈文婷認為，美國經濟今年應該不會衰退，但如果衰退，就會是較大的衰退。不過，企業及消費者的槓桿比率仍處於低位，因此不用過度擔憂。就資產配置的角度來看，目前看好亞洲及中國股票、維持加碼非投資等級債券、美國小型股。普徠仕全球成長策略投資組合專家高許（Rahul Ghosh）表示，今年股市投資的三大關注焦點為通膨、政策及衰退。升息代表各資產類別的資金競爭將更激烈，基本面及估值紀律將變得更重要。

高許指出，四D將是長期投資趨勢，也就是持久的獲利（durable earnings）、顛覆與數位化（disruption and digitalization）、去全球化（deglobalization）及脫碳（decarbonization）。