基建商品 擁四大商機

美國聯準會（Fed）今年可望停止升息。法人指出，今年金融市場將面臨經濟、利率、政策及需求等四大轉折。基礎建設類股可望捕捉四大轉折商機，許多子產業有機會勝出，不失為今年另類的「包租公」選擇。

首源全球基建基金看好四大轉折的商機。首先是經濟轉折。儘管今年經濟前景讓許多投資人霧裡看花，但由於基礎建設的需求在日常生活中不可或缺，較不受景氣周期影響，因此面臨經濟走緩，可望展現更強的抵禦力。

其次是利率轉折。公共事業、無線電發射塔及資料中心等基建族群的利率敏感度較高，去年殖利率攀升時表現備受壓抑，但去年第4季以來美債殖利率開始下行，這些族群表現轉佳。此外，基建族群可望受益於長期需求結構性轉變，中長線題材強。

三是政策轉折。美國去年8月通過通貨膨脹削減法案，再生能源相關公共事業成為最大受益者。未來十年預估將增加近3.5兆美元新能源供應相關的基礎建設投資，也代表美國電力公共事業將水漲船高。

四是需求轉折。後疫情時代，多國陸續解封，帶動運輸類基礎建設復甦。數據顯示各國交通量持續回升（特別是收費公路），機場航班也顯示旅客需求強勁。

首源全球基建基金目前最大布局為電力公共事業，可望受惠於能源及電動車趨勢的政策轉折；收費公路及機場服務產業比重也拉高，以期捕捉需求轉折商機。另外，基金還伺機布局部分中國大陸基礎建設，預估隨中國經濟重啟，物流、人流、車流將帶動相關基礎建設機會。

國泰投顧指出，美國通過通膨削減法案，能源轉型題材、數位化加深對基地台／資料中心的需求、都市人口結構性增長帶來付費道路需求，都成為基礎建設長期持續成長的動能。

國泰投顧統計，過去20年來，S&P全球基礎建設股票指數年化報酬率為8.5%，勝過MSCI世界股票指數8.1%，反映基礎建設隨通膨調整定價能力、可預測現金流、較不受經濟周期影響等特性，不失為長期投資優選。