基金操盤手／中小型商品 動能強勁

台股今年持續受到美國通膨及升息議題影響，外資法人強買權值股的現象較少，多頭資金因而轉向中小型股，造就中小型股漲勢凌厲，街口中小型基金今年以來的報酬率達14%，在國內發行基金排名前茅，街口中小型基金吳帛亞說，因台股評價便宜，會因應利空而增加成長性較佳的產業布局，並首選競爭力優於產業的個股，創造超額報酬。

就歷史經驗而言，2005至2008年、2015至2018年的二次升息循環期間，台股本益比區間大約為12至14倍，而2009至2014年、2019至2021年的降息循環期間，台股本益比區間大約為13至18倍；2023年1月台灣上市公司整體本益比為11.23倍，顯示台股目前評價便宜。

不論近期股市如何受到供應鏈庫存調整、需求疲弱、通膨憂慮等利空影響，不妨將這類利空視為投資台股的長線買點，隨著利空測試，掌握機會調整投資組合，一改過去兩年保守的風格。

相較外資在台股的買超動能衰退，內資今年比去年更為積極，中小型股有很大發揮空間。

近期大盤指數未能攀上16,000點，盤勢演變回到前年的類股輪動狀態，類股輪動態勢健康。目前多數法人機構等待第2季基本面落底，伴隨下半年大盤指數向上機會高，風險係數beta值也升高，盤勢波動度大，容易大跌卻也容易大漲，因此等待拉回修正後向上空間也大。

根據投信投顧公會公布的資料，街口中小型股今年1月主要持股為：材料-KY（4763）、穎威、神準（3558）、信驊（5274）及矽力*-KY（6415）。

今年以來的持股主要聚焦科技創新與科技升級，除了短線具表現空間之外，未來三至五年，這類科技產業龍頭企業還有機會創新高，中小型科技股自然更具表現空間。這類產業以5G基建、網通、網安、邊緣計算及伺服器等產業為主。

此外，景氣循環股也是可留意的類股，面板、記憶體及面板驅動Drive IC 目前股價淨值比過去歷史低點還差，但明、後年可望逐季上來，淨值比就會提高。

非科技股的綠能及生技族群也是看好標的，這類股票遇到升息而科技股回檔時，可當做投資組合來支撐，因為生技的藥證、解盲數據等題材易發酵，綠能的相關題材也層出不窮，且又是政策支持產業。還有自駕車與電動車的相關產業也持續看佳。

目前遇到利空反而是加碼或趁機換股的機會，科技族群在第3季前遇到的雜音較多，在7月前會檢視個股基本面，如持股表現不如預期，會減碼，但會逢回檔換股，因盤勢仍容易震盪，所以基本操作還是不追高而逢低承接。

操作這檔基金會忍受區間波動，過往的操作上， 一個月的周轉率約20%，買進個股至少觀察一季的基本面變化，但在6月因可能換股頻繁，周轉率或許會提高一些。