黃豆、黃金 後市有看頭

今（2023）年國人習慣投資的黃豆、黃金與銅等商品的價格走勢仍受到供需牽引，尤其是供需存在的變數大，讓價格波動也隨之起伏劇烈，如景氣穩定轉佳，這類商品的需求可望大幅攀升，帶來刺激價格上揚的效應。

中國大陸重新開放前景樂觀，支撐黃豆進口狀況。中國國家統計局數據顯示，隨著生豬存量穩定在八年的季節性高位，約4億至4.5億隻，支撐了飼料需求。自2021年年中以來，大陸生豬存欄數量已從非洲豬瘟疫情中恢復並趨於穩定，JPM預估2023、2024年的需求上升至1億噸，在創紀錄的生豬存欄量的支持下，進口量將超過1.01億噸。

街口投信表示，食品和能源價格現階段的基本趨勢將保持一致。高能源價格持續對化肥形成上行壓力，提高農業生產成本。此外，高檔的原油價格直接或間接地增加製造業與民生用油的運輸成本。然而，這對生物燃料原料需求將持續增長，同時也支撐生物燃料混合物的混和利潤。

富蘭克林證券投顧表示，黃金逐步站穩1,800美元關卡，若未來主要央行貨幣政策隨通膨放緩而轉向偏鴿，將有助催生黃金的中期上升行情，欲進場者建議以少量資金介入或定期定額方式，但由於聯準會目前仍處於升息周期，搶短的投資人應時時留意出場時機，可在獲利超過5%至10%時伺機獲利了結以守住資金。

街口投信說，2022年底的銅礦供應增長約4%，較年初預估低，反映了智利與秘魯礦山中斷天數非常高。GS預估2023年全球礦山增長率為3.6%，原先預估為5.3%，反映出愈來愈多的生產商下調2023年銅產量，其中，智利礦商占比約49%、秘魯礦商占比28%。

2022年大多數金屬價格是顯著向下修正，但實物交割市場仍處在緊張狀態，使得溢價仍高於過往數據。美國銅溢價已從兩年前的每噸140美元升至250美元；美國鋅溢價去年底的交易價格為每噸980美元，高於2020年120美元。