三類商品 有利可圖

全球通膨及俄烏戰爭帶來能源、農產品及原物料行情大幅波動，今(2023)年恐持續震盪。法人表示，美國未宣布停止升息且收縮資金動作仍持續，美元指數也位居高檔，能源、農產品及原物料等商品看似困難重重，實則機會滿滿，投資人宜審慎布局，並先以短線操作因應。

滙豐投信全球關鍵資源基金經理人劉柏廷表示，整體不看淡能源、商品後續的走勢；首先是冬季用油旺季的供應憂慮，美國緊急儲備的原油庫存處在37年以來的最低水平，歐洲對俄羅斯石油禁運，全球石油供應緊張。

此外，俄羅斯斷氣、歐洲面臨能源危機等，進一步使天然氣價格飆升。

劉柏廷說，歐洲企業電力成本快速攀升，嚴重打擊高耗能的金屬冶煉相關產業，隨著歐洲能源危機發酵，冬季可能看到歐洲鋁、鋅、鋼鐵等產業掀起減產潮，使大宗商品供應短缺、低庫存格局惡化，推升商品價格。

美國能源資訊局數據顯示，去(2022)年12月23日為止，美國原油庫存意外增加70萬桶，汽油庫存則減少310萬桶，蒸餾油庫存增加30萬桶，總計西德州近月原油期貨價格周線下跌1.46%。

街口投信表示，黃豆過往每年的價格高點出現在第2季，可循季節性趨勢操作。至於國際銅價因2023年的銅礦山擴產計畫將陸續兌現，但因營運中斷、缺水問題、礦石品位下降及營運成本提升等多項因素，最終產量恐不如預期。前所未見的結構性需求將浮現，關鍵在於俄烏戰爭爆發後，歐洲國家體會到能源不足的嚴重風險，加速能源轉型將是最大的利基。

雖然目前處於冬季基本金屬季節性需求疲軟時期，但中國大陸宣布自2023年全面解封利多仍提振需求前景，推動金屬價格走揚。

倫敦金屬交易所三個月期銅價格周線上漲0.82%，CRB商品價格指數周線下跌0.75%。

富蘭克林投顧說，中國大陸宣布進一步放寬防疫限制，有助於大陸實體黃金需求逐漸回溫；美國初領失業救濟金人數增加反映就業市場降溫，也降低聯準會在2023年維持鷹派升息的可能性，美元承壓，帶動金價走升，近周黃金期貨價格上漲1.21%至1,826美元，但富時黃金礦脈指數仍下跌0.47%。

富蘭克林證券投顧表示，技術面看，黃金在型態上已經完成2022年9月中旬以來的W底，近日則逐步站穩1,800美元關卡，若未來主要央行貨幣政策隨通膨放緩而轉向偏鴿。

將有助催生黃金的中期上升行情，欲進場者建議以少量資金或定期定額介入，但金價潛在壓力並非完全消散，搶短投資人應短線策略操作黃金。