美元需求強弱…明年關鍵

2022年帶來了一些重大變化，包括通膨捲土重來，過去十年低利率環境因此戛然而止，以及俄烏戰事導致能源危機和地緣政治不確定性增加。

不過，這些動盪所造成的影響，很可能將在2023年變得比較清晰 。而在2022年繳出亮眼成績的能源、資源與油礦金等主題基金，放眼2023年，前景則主要受到未來美元與需求強弱表現所左右。

就大宗商品而言，根據安聯環球研究指出，在戰術層面上維持中性權重看來是明智之舉。主要是考量影響市場關鍵因素目前正釋出含糊訊號，一方面，美元仍維持相對強勢的表現，正使許多大宗商品受到壓抑；但就整體而言，需求卻很可能受到2023年景氣走向影響而轉弱。

另一方面，相關研究也發現，即便是景氣走軟，但在某些情況之下，市場的反應卻又可能是呈現供應短缺的狀況，例如受到石油輸出國組織在油市的舉措等；另外一些大宗商品的供應狀況卻已處於結構性緊張狀態 。

值得留意的是，全球經濟去碳化配合措施，包括投資於提高能源效率和推動轉型至仰賴再生能源供應，可望提供超越時機考量的投資機會。

安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，在能源轉型部分，除可再生能源外，傳統能源企業亦爭相投入碳捕捉、減少溫室氣體排放等能源轉型之投資，可望為相關產業帶來龐大的商機。

富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里．弗朗（Frederick G. Fromm）認為，全球經濟2023年可能進一步放緩，但只要不陷入嚴重衰退，預期對於需求帶來的衝擊可能相對可控，且國際航空旅行尚未完全恢復，再基於供應受限因素，原油供需將保持相對平衡，有助支撐能源股營運及獲利表現。