特別股被低估 伺機敲進

美國10月通膨數據回落，顯示通膨壓力有降溫跡象，市場預期Fed將逐步放緩升息步調，激勵特別股市場回彈。此外，10月整體特別股的淨供給減少，預期全年新發行市場規模將較去年縮減，可望為特別股市場提供技術面支撐。

柏瑞投信表示，受到流動性緊縮影響，特別股價格10月受到非理性拋售而下跌，新發行的特別股數量也減少，不過，從主要價值面指標觀察，特別股價格或已遭到低估。隨著美國CPI降幅超乎預期、部分聯準會官員暗示激進升息將放緩，可持續關注核心CPI和就業市場未來發展。

美國第3季GDP初值季增年率回升至2.6%，擺脫連兩季負成長，經濟學家普遍仍認為美國經濟第4季將維持小幅正增長。另方面，由於投資銀行活動驟減、房貸利率彈升、股票和債券市場下跌，使得財務管理業務減少，美國銀行業2022年第3季的企業獲利略有下滑，然整體淨利水準仍維持於近年相對高檔，市場預期第4季仍可望回升，顯示美國金融業體質仍穩健。

根據Bloomberg統計，10月共有5檔特別股的信用評級被調升、僅1檔信用評級被調降；2022年以來總升、降評件數分別為80件及34件，被調升信評的件數明顯高於被降評的件數。此外，10月整體特別股市場的淨供給略為減少，指數總成分檔數下降到207檔，預期在供給下滑、需求不減下，技術面可望支撐特別股價格。

富蘭克林華美投信說，美國全球經濟與資本市場的觀察重點，仍在於全球央行緊縮貨幣政策的力度與節奏，而關鍵的觀察指標則回歸到通貨膨脹是否緩解，第4季投資策略仍應股債平衡布局，不能偏廢，債券類則可以利用非投資等級債及特別股基金持續核心持有。