基金操盤手／趨勢型產業 成長動能佳

美股帶動全球股市反彈，基金表現也一掃前幾個月陰霾，第一金全球大趨勢基金經理人黃筱雲表示，近期市場受到升息、經濟衰退、去化庫存等消息面影響，但仍看好的趨勢型產業如雲端與儲能等相關技術，成長動能不受市場雜音影響。

11月聯準會再度升息3碼，主席鮑爾會後聲明暗示，升息速度有機會放緩、終期利率可能高於預期，這代表未來升息時間恐將拉長，市場偏鷹解讀帶來美股震盪。

黃筱雲表示，近期全球金融市場敏感度提高，易受消息面、數據面及政策看法影響，股價處於反覆震盪等待轉折點，預期經濟正增長未見硬著陸風險，庫存、營收獲利續見修正，研判股價提前反應機率高，年底至明年第1季或有機會出現股價動能轉折，可伺機低接加碼優質趨勢股。

聯準會升息決議發布後，FedWatch最新資金利率水準終點落點顯示，今年12月、明年2月市場多數預期終期利率水準落在4.25%至4.50%以及4.75%至5%，反應升息幅度皆為2碼，3月終期利率水準則可能落在5%至4.25%，升息幅度為1碼，接著升息可能暫時趨緩。

值得留意的是，觀察聯準會後續升息動作及聲明內容方向，判斷停止升息的可能時間點，但根據以往經驗，投資人的預期心理反應，讓股市轉折點可能較停止升息來得早。

觀察聯準會持續升息、資金持續流入美國，美元資產仍將維持強勢，至明年第1季升息持續階段，防禦型資產相對看好，利率攀升對成長股表現壓力仍大。

觀察10月ISM製造業指數降至50.2，但是分項指標例如：新訂單、就業、生產等已見改善，從周期循環對照觀察，研判ISM製造業指數下滑滿足點將會落在今年第4季至明年第1季之間。

黃筱雲指出，由Factset獲利數據觀察，標普500指數今年第3季整體獲利年增2.2%，全年獲利持續下修至6.1%，明年則下修至6.4%，能源、不動產、工業獲利表現較佳，科技業獲利雖衰退，但細產業仍有看好標的，相對看好的趨勢型產業如：雲端及儲能標的可受惠成長增速與再生能源轉型需求等。

近期在聯準會鷹派聲明的干擾下，金融市場仍將陷高度敏感、震盪，聯準會利率政策將引導通膨緩步下滑，消費及勞動市場仍屬健康，後續檢視個股財報、庫存去化調整速度，投資標的宜留意順周期循環產業，並逢低加碼優質趨勢標的，行情反覆震盪期建議投資人定期定額長期投資，靜候行情轉折時點到來。