優質股債策略 穩定收息

全球政經不確定因素增加，金融市場持續波動。法人指出，通貨膨脹仍將是市場的焦點，持續影響風險資產價格。投資人如果放眼長期投資，採取優質股息債息策略，有望勝出。

瑞銀財富管理投資總監辦公室指出，由於美國核心通貨膨脹居高不下、歐洲冬季即將來臨，中國大陸共產黨第20次全國代表大會即將召開，利率何時見頂、企業獲利何時觸底、能源價格前景等因素仍存在不確定性，因此預期市場將繼續震盪。

瑞銀財富管理分析，在經濟衰退導致失業率上升的情況下，企業獲利可能會下降10%以上。目前還不是進行明顯方向性布局時機，瑞銀將密切關注未來12個月企業盈餘預期變化，並尋找投資人負面情緒擴大的跡象。

瑞銀建議投資人精挑細選，並側重於防禦、收入、價值、多元化和安全等主題，防禦股、優質股和價值股為首選。最好聚焦在獲利預期開始下降時仍能表現良好的公司，包括醫療保健和核心消費等防禦型行業，或是相較於高估值成長股，應留意估值更合理的股票。

法國巴黎銀行財富管理建議，如果投資人風險取向較靈活，可以考慮高息股。通膨上升時，收入往往跟隨商品和服務價格上漲而上升，因此在當今的總體經濟環境下，以穩健現金流為支撐的高息股會更受投資人的青睞。

法國巴黎銀行分析，長遠而言，優質公司更有實力產生較穩定的現金流，進而支持穩定的配息。雖然優質收息策略的現金殖利率可能不及純高收益產品，但在高通膨環境下，優質股息具吸引力，可藉此獲得更具防守性的股票曝險。

至於注重防禦的投資人，可考慮高品質投資級公司債。法國巴黎銀行指出，信用利差自2022年初開始擴大，將企業債收益率推升至2009年以來新高。以高品質的短至中年期美國企業債來說，收益率可達3％至6％。

對於追求長期穩定收益成長投資人來說，法國巴黎銀行建議，基礎設施是值得考慮的第三類資產類別。2003年以來，道瓊布魯克菲爾德全球基礎設施指數的年報酬率達10.8%，勝過股票和債券。