多重資產基金 穩穩賺

美國第2季GDP呈現負值，為連續兩季GDP萎縮，達到技術性衰退的定義。不過，美國聯準會（Fed）升息態度鷹中帶鴿，加上通膨似有觸頂跡象，激勵近期金融市場反彈。投信表示，美國自二次世界大戰以來共歷經12次衰退，且都伴隨著失業率明顯上升，但目前就業市場依然強勁。如面對景氣渾沌不明、擔憂經濟可能衰退，或可採用多重資產投資組合來因應。

依照聯準會曾提出的薩姆衰退規則，即失業率上升0.5個百分點、失業率回升至4.1%，才是其觀察經濟衰退的指標，但目前均未實際發生；此外，真正的經濟衰退是廣泛的行業都步入衰退，並且持續超過兩個月以上，但目前看起來並沒有發生，因此經濟增速雖放緩，但仍處於成長軌道上。

柏瑞多重資產特別收益基金經理人周佑侖表示，就三大收益型資產來看，近期特別股利差持續呈現收斂，資金流出的幅度也在縮減，價格已出現築底向上的趨勢。另外，同時兼顧較高信用評等與收益率的投資級永續債，近期也出現價格回彈的情況，今年修正或已接近底部。至於非投資等級債，因企業基本面受到總經逆風的影響目前仍有限，最新一季財報亦顯示企業經營體質仍佳、槓桿率走低、利息保障倍數處於歷史新高，加上未來三年償還金額相對較少，違約率也可望維持在長年相對低位，下檔風險已有限。

富蘭克林旗下西方資產團隊投資長暨美盛全球多重策略基金經理人肯尼思‧里奇預期，通膨可望在第3季觸頂後緩步下滑，目前市場已多數甚至過度反映聯準會可能的升息路徑，看好在利率波動趨緩下，利差型債市的表現機會。