一低三高 淘金新策略

下半年以來，通貨膨脹及經濟衰退兩大議題持續牽動全球金融市場。法人指出，風險控管是投資人首要策略，建議採取「一低三高」持盈保泰策略，也就是以低波動的多元投資產品為核心，同時布局三高，靈活布局高品質美國股票、高股息股票、高品質債券，以期攻守兼備。

儘管經濟前景仍有疑慮，但國泰投顧認為，在基本情境下，美國可避免經濟衰退。根據 FactSet 對S&P 500 指數企業獲利預估，若下半年轉好，能達到全年約10.4%的成長幅度，仍可支撐美股審慎樂觀表現。另外，目前對原油的依賴程度遠低於1970年代，因此不致於重演停滯性通膨。

國泰投顧指出，美國聯準會（Fed）積極升息，且適逢美國期中選舉年，市場波動顯著攀升。建議投資人，採取「一低三高」策略。

在股票方面，國泰投顧表示，上半年全球股票評價已大幅滑落接近疫情前水準，美股預估未來12個月的前瞻本益比約16.7倍，本益比急速向下，可望支撐長期投資。短線可適度布局具有高股息防禦概念的美國房地產及基礎建設股，尤其新能源趨勢可嘉惠相關基建廠商。

在債券方面，國泰投顧認為，隨著通膨壓力減緩，經濟放緩重回市場焦點，債券熊市可能將進入尾聲，債券再度扮演分散股票投資風險的角色，尤其長天期債券的吸引力將浮現。此外，亞洲優質債券評價面也有吸引力。

就產業來看，富達投信指出，儘管仍未看到整體企業獲利大幅下調，但產業間的表現卻已出現分歧。例如，隨著能源價格上漲，能源股的獲利大幅提升，但非核心消費和科技等產業的獲利已開始下調。富達仍然看好今年獲利成長，但預期明年的銷售與獲利將因為淨利率縮減而持平。