股債均衡布局 核心配置55%

摩根投信指出，在第3季，通貨膨脹與升息預期仍會持續影響市場，因此第3季股債宜均衡配置作為投資主軸。建議核心配置為55%，以孳息型的債券型及平衡型基金為主，透過孳息追求穩固收益；衛星配置45%，包括環球股息、跌深的美國科技股及中國大陸股市，以掌握市場反彈的契機。

摩根表示，美國聯準會（Fed）鷹派升息，引發市場擔心美國經濟將步入衰退，全球股債市第2季起的大幅波動可能延續到第3季。全球央行聯手升息抑制通膨，預期通膨將在下半年逐漸由高峰走緩，Fed的升息步調也將隨通膨數據而調整步伐。

摩根表示，年初以來，非投資等級債券隨市場震盪下利差同步放寬。但目前企業債信基本面仍佳，整體債信體質穩健，且觀察未來三年債券到期規模占比仍低，顯示短期償債壓力不高，短期信用風險無虞，違約率可望維持低點，非投資等級債券現階段利差水準已具長期投資價值，配置占比可拉高到35%。

摩根環球非投資等級債券基金頗受國人青睞，也獲得多項基金獎肯定，目前美債約九成，將近100%聚焦在美元計價債券，減少非美匯率波動影響，持債數超過700檔，且鎖定質優債券，低配CCC級及以下的體質較差債券，持債多元分散，幫助投資人抵禦市場波動。如果選擇美元月配息級別，半年來的年化配息率介於5.7%~6.0%。

摩根多重收益基金則可占20%。這檔基金也是摩根的旗艦基金，布局超過3,200檔標的，可以一網打盡全球兼具成長的高股息股票、穩健收益的債券、不動產投資信託（REITs）、另類收益的可轉債和特別股，投資組合視市場的狀況靈活調整，全面掌握市場的輪動機會，分散布局控制波動。

在摩根多重收益基金，目前的股票及REITs部位達47%，特別股與可轉債的另類收益占11%，各類債券與證券化商品配置41%。如果選擇美元對沖月配息級別，半年來的年化配息率介於4.1%~4.9%。

除了債券以外，股票資產同樣可以打造收益。在衛星配置部分，摩根環球股息基金可占25%。這檔基金精選40~90檔標的，兼顧高息、成長與價值優勢，替投資人選出優質的高股息股票。在通膨持續升溫與市場動盪的當下，該基金以美國為主（美股占59.1%）、相對加碼歐洲高息股、減碼新興市場的策略，以掌握Fed升息環境下參與高息股的投資機會，並降低新興市場資產的波動影響。

另外，摩根美國科技基金與摩根中國基金建議可各配置10%。摩根分析，今年上半年，受到利率快速走升的影響，美國科技股與中國股票在估值已大幅下修，已出現難得的價格優勢。儘管下半年升息環境仍會壓抑成長股，但上半年股價可能已提前反映大部分利率走升的利空。經濟與企業獲利持續成長，第3季美國科技股與中國股市有望重新貼近基本面與評價面而落底回升。

摩根美國科技基金掌握人工智慧（AI）、大數據、雲端、自駕車／機械人、半導體等科技趨勢，在2022年波動性加大環境下，加碼跌深但獲利依舊強勁的網路與半導體類股，並發掘具有較佳自由現金流、較低估值但透過創新而改善基本面的科技企業，另減碼風險／回報不具吸引力的股票。

摩根中國基金看好新經濟長期增長潛力，較參考指標加碼資訊科技、通訊服務、醫療保健，減碼金融、公用事業、能源股。基金主要布局順應趨勢、困境反轉兩大主軸，持續看好在官方提高政策力度趨勢，如擴大財政與提供市場充足流動性，團隊增加了相關受惠刺激政策趨勢的布局，如太陽能、新能源（水力、風電）與智能電網／基礎設施庫存。

摩根中國基金回補去年因監管政策下最受壓抑兩大產業，即互聯網與地產相關，並精選品質與長期增長潛力仍相對看好標的，在地產布局產業複合增長快速的物業管理相關。（系列完）