中小型股 併購題材燒

近期中小型股相較於大型股率先展開跌深反彈行情，法人指出，中小型股獲利成長性領先大型股，且熱絡的併購題材，更是今年驅動中小型股的有利條件。根據統計，今年第1季中小型股已有高達48起併購活動，遠高於十年同期均值40.1件的水準。

PGIM保德信全球中小基金經理人王翔慧表示，中小型股因為企業手握現金水位高，有助於資金往「大」方向挪移，透過同業間的產業合併創造綜效，進而帶動相關股價表現，且因為全球多已擺脫疫情陰霾，加上去年產業獲利大好，讓今年併購活動呈現白熱化，光是第1季就已有48起併購活動，明顯高於近十年的平均水準，以今年的併購案分析，最大宗的併購產業為健康醫療產業，占兩成之多。

王翔慧進一步指出，小型企業手握現金水位持續創下新高紀錄水準，加上小型股的債務占資本比已經回至2018年疫情前水準，讓全球小型股股票買回金額連續第11個月增加，4月回購金額甚至創下15年來最高年增幅118%。這顯見中小型企業體質大幅改善，又具有高水位現金優勢，再透過併購活動，讓中小型股評價、獲利得以持續上修，進而帶動股價續揚的表現空間。

展望中小型股後市，新光店頭基金經理人鄭君楠表示，6月隨中國大陸新增確診人數下滑、上半年受防疫封城需求遞延，下半年有機會需求重啟，電子股第3季將出現訂單回補狀況，帶動台廠業績回溫，股價更提早從6月開始發酵。

目前看來，電子產業中的手機、PC、消費電子等需求轉弱，但屬於國家基礎建設或企業重要資本支出等項目，相關需求不受影響，另外，電子新技術、新規格所釋出的新需求，如高速運算、高速傳輸、網通等相關族群；企業B2B為主的新應用，例如AI、伺服器等，下半年也可望有優於市場的平均表現。

鄭君楠建議，目前台股持續震盪盤整，預估利空逐步消化，下半年利基型電子股，營收獲利仍具高成長力，有望吸引逢低資金布局。