另類資產 擁四優勢

通貨膨脹、升息、戰爭、供應鏈中斷等因素持續存在，金融市場波動高於歷史平均。法人認為，風險數不勝數，建議投資人，在投資組合中納入另類資產，因為另類資產所涵蓋的資產種類多，可望享有四大優勢。

法國巴黎銀行財富管理指出，目前對股票和固定收益的整體看法為中性。波動性及不確定性居高不下，建議以另類投資作為衛星配置，可分散投資風險，並降低投資組合的整體波動。

法國巴黎銀行指出，另類投資包括大宗商品、私募股權、私人房地產、不動產投資信託基金（REITs）、對沖基金（多／空股票策略、全球總經、事件驅動、相對價值策略）、結構性產品、私人直接投資等。

法國巴黎銀行認為，另類投資有四大優勢。

首先，與傳統資產類別的相關性低。以大宗商品為例，十年來另類投資與全球股市的相關性只有0.4（1為百分之百正相關），與全球債市的相關性更只有0.1。因此，在波動的市場中，另類商品是良好的分散投資工具。

第二，這類資產具市場錯置效果。私募股權及私人房地產基金可受惠市場錯置，獲得更好的估值及進場水準，因為資金雄厚，能重新定位投資的公司，並以較長年期改善公司的營運。私募股權也積極參與醫療保健、基礎設施、ESG及科技／元宇宙等主題。

此外，投資商業房地產則能對抗通膨，因為租金通常會隨著通膨上升。疫後復甦帶來許多改變，包括企業重組、信貸及企業事件，對沖基金可把握市場錯配機會及對沖市場風險。

第三，提高投資組合經風險調整後的長期報酬。法國巴黎銀行分析，多數另類投資的投資年期較長，因此投資者能犧牲流動性，獲取高於上市股票的潛在溢價報酬。

第四，利用波動獲益。考慮到殖利率及通膨飆升帶來的不確定性，及對經濟成長的影響，預期波動將持續走高。

投資者可利用債券、股票、貨幣，以及大宗商品跨資產波動較高的時期，建構結構性產品解決方案，以有限的下行風險參與上行的機會。