戰略性資產 投資新寵

受到戰爭及疫情等變數衝擊，通貨膨脹居高不下。法人指出，不確定因素多，全球股債市將持續波動，建議投資人布局三大關鍵投資主題，即戰略性資產、通膨避險、循環經濟。

德意志資產管理（DWS）全球投資總監克羅茲卡康普（Stefan Kreuzkamp）指出，供應限制、中國大陸疫情、通膨、經濟成長放緩、貨幣政策收緊、市場波動及俄烏戰爭仍將干擾全球股債市。市場的重大壓力測試還未到來，投資者仍須保持警醒。

克羅茲卡康普認為，今年下半年市場將面臨嚴峻挑戰。企業利潤承受的壓力上升、融資條件愈來愈差、因應疫情的經濟刺激計畫正在退場（尤其在美國），但消費者的實質購買力則受通膨侵蝕逐步下降。因此，預期市場的波動將居高不下，特別是在股市，公司債及新興市場也會飽受壓力。

法國巴黎銀行財富管理預期，通膨將在未來數個月觸頂，但目前仍無法預測通膨正常化的速度，主要是來自持續的高能源價格和供應鏈瓶頸。在再生能源及能源安全的過渡期，通膨仍將高於疫情之前的水準；食品價格通膨也可能阻礙正常化過程，特別是在新興經濟體。

法國巴黎銀行根據基本情境預測，歐元區今、明年的通膨率將達6.7%、3.2%，美國則是 7.5%及3.4%。通膨居高不下，給央行帶來更多壓力。預估美國聯邦基金利率今年底將達2%，明年底則是2.75%。歐洲央行（ECB）明年預估升息三次，到明年底的存款利率將達 0.5%，主要再融資利率達0.75%。

法國巴黎銀行看好三大關鍵投資主題，也就是戰略性資產、通膨避險及循環經濟。疫情造成反覆封鎖，損害全球關鍵技術及零組件的供應鏈。戰爭及制裁則破壞了關鍵能源、食品和工業金屬的供應。因此，各國迫切需要從穩定和可預測的地區，獲得戰略性資產。