慢通膨時代 選股三關鍵

通貨膨脹、升息、戰爭、供應鏈等因素持續干擾全球金融市場。法人指出，全球將出現經濟成長變慢、通膨持續的「慢通膨」現象，投資人可考慮產業長期趨勢佳、通膨轉嫁能力強的全球布局企業。

法盛投資管理（Natixis Investment Managers）全球市場策略團隊指出，持續的地緣政治關係緊張似乎已成為新的現實，「慢通膨」也將成為事實。由於種種負面消息，法盛下修對全球經濟成長率的預測，上修通膨預估。預期2022年全球經濟成長率為2.9%，比去年低逾2個百分點。

法盛分析，受俄羅斯經濟崩潰和中國大陸經濟表現不佳衝擊，成熟國家經濟預計將成長2.7%，新興經濟體則僅增長 3.1%。通膨預料將在2023年開始下降，主要是由於能源價格穩定後會出現強大的基數效應。

國泰投顧指出，市場持續波動，可透過三大選股關鍵，找尋投資機會。首先，營收分散全球。今年以來，俄羅斯、烏克蘭、中國等單一市場風險升高。地緣風險盤根錯節，建議投資人，應選擇業務廣泛布局全球市場的企業，以避開單一特定市場的黑天鵝。

其次，通膨轉嫁及定價能力高。原物料價格節節走高，連動通膨增溫，進而侵蝕企業獲利能力。因此，投資選擇上尋找具通膨轉嫁、定價能力的大型股，可作為應對通膨環境的策略。

第三，產業長期趨勢堅挺。短期市場因消息面上沖下洗，投資人應避免受到干擾而錯誤退場，最好放眼中長期大趨勢。例如，在疫情催化之下，消費者飲食轉型的長期消費趨勢將持續擴大；半導體晶片荒，將受惠相關的半導體上游設備廠商。