專家提點：減持風險資產

富達國際分析師調查顯示，逾三分之二分析師預期今年的通貨膨脹率將高於去年，主要由短期因素及全球經濟長期結構變化所共同推動。富達國際認為，停滯性通膨和經濟衰退的疑慮未緩解，投資組合宜降低風險資產比重。

這項在第1季進行的調查顯示，西方經濟從疫後反彈以來，勞工短缺明顯，不僅推升企業成本，也增加消費者的消費支出。逾42%受訪分析師表示，大部分通膨壓力來自短期因素，但地緣政治局勢緊張，使情況更複雜，也使各地執政者更難應對物價升勢。

調查顯示，84%受訪的歐洲分析師預期，今年歐洲物價將冠居全球；76%受訪分析師則預期今年美國的物價也將上升至更高水準。大宗商品價格上漲，為多個成熟及新興經濟體的廣大家庭帶來生活成本增加的危機。部分國家收緊財政政策，將加劇擠壓消費支出。

相較之下，分析師對中國大陸的通膨預期最低，不到40%受訪分析師認為中國物價將上升。分析師對亞太地區（中國大陸與日本除外）的通膨預期也偏低。但上海這個中國製造業及金融中心仍處封城狀態，再度喚醒投資人的風險意識，因為封城將加劇供應鏈問題，從而增加物價漲升壓力，助長停滯性通膨。

富達國際亞洲多重資產投資管理主管奎夫（Matthew Quaife）表示，美國聯準會（Fed）等主要央行面臨必須升息到足以抑制通膨的水準，但美國公債市場走勢顯示，目前市場預期的升息步伐快，可能會為美國或其他地區造成龐大的經濟衰退壓力。因此，央行可能被迫放慢升息步伐。

奎夫認為，各地央行為了在對抗通膨及保持經濟成長間取得平衡，反而促使停滯性通膨風險持續。反觀中國政府已表明將繼續調低利率，放鬆銀根來進一步刺激經濟，中國面臨的通膨壓力較低。