日、英、歐股市 今年搶鏡

展望2024年，不確定性仍將存在，股市可能繼續波動，但投資機會不少。法人指出，可發掘美股以外的投資機會、關注長期且結構性的主題、布局時要更重視價值投資。

美股2023年表現出色，今年前景也不差。施羅德投資全球股票投資長泰德（Alex Tedder）表示，巴菲特經常提醒投資人，想要做空美股是很困難的。2010年底以來，S&P 500指數的美元計價累計報酬為340%，遠高於歐股的95%、新興市場的20%。同期間，中國大陸股票甚至是負報酬。

泰德表示，S&P 500指數可能比其他市場更有優勢。不過，值得注意的是，美國與其他地區的價值面差距已達到極端值。歷史上，雖然這種極端情況可能持續一段時間，但最終差距還是會收斂。投資人可以放眼其他股市的投資機會，例如日本及英國股市。

另外，泰德建議投資人，關注長期且結構性的主題，包括氣候與科技等。考量疫後成本壓力和再生能源產能過剩的問題已解決，現在似乎是投資人考慮能源轉型主題的絕佳時機。科技是解決目前面臨許多結構性挑戰的關鍵，人工智慧（AI）更蘊藏巨大商機。

長期來看，股票一直是出色的投資選擇，但泰德也提醒投資人，股票波動大，在過去的50年，股價回檔下跌超過10%的情況有29次。股市變化起伏大，也相當無情。雖然過去十年重心都放在成長潛力股（特別是營收成長），但下個十年可能聚焦有價值的公司。

摩根多重資產團隊全球多重資產策略主管董事總經理畢爾頓（John Bilton）指出，預期2024年仍會見到成長周期不同步，將帶來主動選股機會。在美股，庫存周期改善提振景氣循環產業，漲幅可望擴大到科技以外產業。在美股以外的其他市場，畢爾頓分析，日本股市仍具吸引力，除了成長改善以外，日本證交所鼓勵企業改善股東權益，也將帶動日股評價再提升。歐洲經濟仍顯疲弱，但部分經濟指標開始改善，若更多跡象顯示經濟好轉，可望支撐整體歐股。新興股市價格便宜，但缺乏明顯帶動反彈的催化劑。