美信用債 經理人按讚

美國聯準會2024年首次利率政策會議再度採取按兵不動決策，並釋出溫和訊號以表升息告終，但也澆熄市場對聯準會提前降息的期待，美股出現賣壓，長短天期債券利率同步下挫。投信法人認為，企業基本面強韌，美股、信用債行情仍看俏。

受降息時程與財報開出不如預期影響，美股拉回。法人表示，市場成長趨勢不變，差別只在於投資人高期望與事實間的落差，導致市場短期間修正整理；而美國10年期公債殖利率雖然有些波動，仍位於4%以下健康水位。

瀚亞美國高科技基金經理人林元平表示，企業投資因目前總經環境而相對保守，但預期隨著整體通膨持續穩定下滑、經濟不須強力降息便已經逐漸擴張成長，因而科技相關支出與成長，以及企業獲利上行是未來不變事實；持續看好科技股帶動今年整體市場成長，同時其餘產業也將陸續跟上復甦態勢。

債市方面，瀚亞投信固定收益部主管周曉蘭指出，考量現階段通膨與景氣溫和，聯準會不需要維持利率在高檔水位，加上債市殖利率處於10年來高檔，投資吸引力優於股市，加以貨幣政策今年有望轉向，將創造債市表現最有利情境。

周曉蘭表示，10年期公債殖利率於今年初見高點後，隨降息時點逼近，殖利率以走跌為主；且短債殖利率領先下跌將快於中長期債券。在此背景下，持續看好信用債表現，投資等級債因企業資產負債表持續改善，基本面有撐，即便利差略為偏緊，以目前高於5%殖利率水準，將持續吸引長投資金進場；非投資級債則是在企業基本面強韌且預期違約率仍可控的基本情境下，有機會以高息累積收益，挑戰近兩位數的總報酬率。

第一金美國100大企業債券基金經理人林邦傑分析，短線美債殖利率的波動雖大，研判至年底美債殖利率仍將呈現向下趨勢，美大型企業債券表現正向可期，且維持具吸引力收益水準。最新美林經理人調查顯示，目前投資人在債券配置部位占比僅20%左右，低於長期均值26%，意味後續債券資金投入量依然可期，建議在債券殖利率出現較大波動之際，可伺機建立投資級債券基金投資部位，此外，在長短天期債券利差隨降息政策推動而收斂，有助於中、短天期債券的表現。