美債帶勁 錢潮湧入

美國最新經濟、就業數據，及聯準會（Fed）官員相關發言牽動市場重新校正Fed政策路徑的預期，股債市亦隨之波動，隨著美國10年期公債殖利率站回4%之上，債市情緒有所降溫，債券資產單周大多走跌，吸引資金布局，過去一周債市ETF資金淨流入逾50億美元。

根據彭博數據顯示，過去一周各類債市ETF皆獲資金淨流入，整體固定收益型ETF資金淨流入57.41億美元，主要為美國與歐洲分別獲38.14億與11.63億美元淨流入，全球、新興市場與新興市場當地貨幣分別獲9.45億、0.68億與0.05億美元資金淨流入。

就債券信評類別而言，投資級債ETF獲48.12億美元淨流入，非投資級債ETF資金獲1.59億美元資金淨流入。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，未來仍有兩種通膨風險需要留意，首先，通膨降到2%的最後一哩路可能會慢到令人不安，其次，不合時的外生變數可能會推升通膨回彈。

由於市場先前過度樂觀預期Fed 2024年的降息時程，接下來幾季市場在調整預期時，美國10年期公債殖利率可能回升至約4.5%，這過程中乃開始拉長存續期間良機。

安聯投信建議，可逐步拉長債券的存續期間；不過因當前美債殖利率仍呈倒掛狀態，中天期債券的收益率與長天期接近，同時擁有較低的存續期風險，故配置在中天期債券的投資效率相對較佳。

另因信用債目前的收益率仍較公債明顯為高，加上信用基本面仍屬穩健，建議可聚焦在收益較高的券種，透過息收來累積報酬率；不過須留意的是，因為景氣衰退的疑慮仍未完全消除，故在信用債部分仍應主要配置於信用評級相對較高的族群。

元大十年以上投資級企業債券基金研究團隊指出，各產業和級別債券表現分歧，建議投資人宜採定期定額方式建置部位，優先選擇優質龍頭企業信評等級佳之投資等級債。

市場預期今年標普500全年獲利增速上看雙位數，顯示企業營運穩健，信用疑慮不高，再加上今年公司債預期淨發行量偏低，顯示投資級公司債不論是基本面或技術面都具有相對優勢。