美國非投等債 擁利基

美國2024年邁向降息，公債殖利率回落趨勢明確，債券投資價值展現，投信法人指出，2024年美債殖利率往上空間不大，加上債市多頭往往來自於收益本身，因此降息前夕是債市投資的好時點，其中美國非投資等級債殖利率、報酬率表現皆佳，受到法人關注。

PGIM保德信美元非投資等級債券基金經理人張世民表示，目前多數信用債殖利率均位居高檔，然而目前美國非投資級債殖利率7%至8%的水準，在主要券種中脫穎而出，即使未來幾年殖利率水準回歸常態，放眼十年平均6.44%的殖利率水準也具投資吸引力，明顯勝出歐洲非投等債的4.92%、新興市場美元債的5.54%。

另外，張世民說明，根據長期統計，美國非投等債的報酬主要來自票息收益，目前美非投等債的票息水準約6%，除了可提供投資人穩定的收入來源，在市場波動時也可帶來資產緩衝，更重要的是經過時間的累積，在息收與價格報酬加乘之下，讓美非投等債的報酬表現更有彈性，自2002年以來年度平均報酬率已達到8%水準。

張世民認為，看好降息在即，預料將帶動債券投資潮，眼見美國非投資級債信用體質相對穩健的發債公司，其違約風險可控，搭配美國經濟較預期更為樂觀，因此擇優選券為2024年投資非投資級債的關鍵主軸，布局策略建議採分散產業與發行人曝險之方向，持有適量現金，待市場修正時加碼基本面持續改善之券次，並可聚焦非循環性消費、醫療服務等產業。

台新優先順位資產扺押非投資等級債券基金經理人李怡慧指出，主要國家最早降息估計落在2024年第2季，非投資級債有上漲空間。

不過，預期違約風險恐增加，優先擔保非投資級債在市場大幅波動時，防禦效果更明顯，表現相對穩健。產業上，看多能源、休閒旅遊，能源價格受供給需求雙方面支撐，疫後休閒旅遊願付價格提高，足以應對潛在的通膨風險。