新興美元債 績效向上

市場期待美聯準會（Fed）最快於明年3月起降息，資金可望自美國流出並轉向新興市場，帶動新興債市表現。近一個月新興強勢貨幣債券基金平均上漲3.3%，超越新興當地貨幣債券基金，顯示美元主權債更受投資人青睞，其中又以邊境市場債券基金表現強勁。

今（2023）年以來，高盛邊境市場債券基金漲幅逾兩成，安本基金-前緣市場債券基金以18.49%的表現居次。隨著美國降息預期升溫，新興美元主權債後市可期。

野村投信表示，根據過去經驗，當殖利率從高點拉回時，新興美元主權債漲勢最強，以2022年10月美債殖利率從波段高點拉回後的經驗來看，存續期間愈長的債券（例如，新興主權債、投資級債），反彈走勢更為強勁。由於市場認定美國聯準會已結束本波升息循環，美國10年期公債殖利率因而再次回落，債券資產迎來強勁反彈，新興債市的表現依舊亮眼。此外，由於部分新興國家如巴西等率先降息，今年以來新興當地貨幣債券較早出現漲勢，不過，新興美元主權債因美國降息在即，漲勢後來居上，後市值得期待。

野村投信固定收益部主管謝芝朕表示，對於債券資產持正面看法，在先前的貨幣緊縮循環中，聯準會暫緩升息後都會看到債券市場短期內出現強勁反彈。因美國經濟展現韌性，硬著陸機率降低有利於風險性資產，加上經濟衰退的風險近乎消退，相對有利於非投資級債券表現。

富蘭克林證券投顧表示，彭博新興國家美元主權債指數上周漲幅0.46%、當地公債指數換成美元上漲0.03%。標準普爾調升巴西主權債信評級至BB（原BB-），嘉許該國稅制和經濟改革的成效，巴西公債漲0.39%。匈牙利央行再降息3碼至10.75%、哥倫比亞央行三年來首次降息1碼至13%、智利再降3碼至8.25%、捷克再降息1碼至6.75%，其中以哥倫比亞公債上漲1.44%領先。投資人風險趨避情緒紓解，摩根大通新興國家美元主權債利差下滑4點至345基本點。