靈活入息債 淘金新選擇

債券投資需掌握景氣循環周期，據統計，採投資等級債及非投資等級債多元布局策略，擁有好收益及好信評二大優勢。投信法人表示，考量後市利率水準維持相對高檔的情況下，違約風險恐增加，建議債券投資採靈活入息策略，提升收益率及強化防禦力。

台新靈活入息債券基金經理人李怡慧指出，靈活入息策略到期殖利率達6.86%，優於美國公司債6.35%、全球投資等級債5.65%及歐洲公司債4.45%。

根據S&P報告，全球公司債約有78%為投資等級債，主要是市場更願意借錢給信用評等佳的好企業，加上發債成本較低，使得企業主更願意發債，從債市取得資金，發行踴躍與承接意願高，使得投資等級債流動性相對較佳，形成正向循環。靈活入息策略約有八成部位布局在投資等級債，並納入兩成以下非投資等級債部位，增加整體收益表現，最適合在2024年景氣不確定的大環境下納入核心資產。

李怡慧表示，投資債券時信用風險向來是重要考量之一，隨利率緊縮與企業基本面利空，觀察今年來全球公司債違約件數達118件，已超過去年全年85件，並高於同期五年平均。預期利率水準維持相對高檔的情況下，如企業不能順利籌新錢償舊債將有違約的風險。目前預期CCC等級的非投資等級債將會受到利率高檔環境，難以再融資，加上財務體質較差，未來違約率可能明顯攀升，因此，債券選擇上宜增加BBB等級債券，降低違約風險。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽分析，考量美國景氣仍具韌性、通膨不易快速降至2%目標，預期聯準會可能要到2024年底才可能有降息的機會。利率長時期維持在高檔對企業獲利衝擊的後勁仍強，建議以中短天期高品質債為多的精選收益複合債為核心資產。

現階段除了看好美國公債收益及潛在資本利得空間外，於投資級企業債中，經理團隊目前偏好於較低評級的BBB或BBB-級企業找尋較高收益機會。