非投資級債 人氣旺

雖然聯準會（Fed）官員持續放鷹，不過，經濟數據有所放緩，市場對2024年降息的預期增強，美國公債殖利率走低，帶動債市普遍走揚，且資金持續流入債券市場。統計過去一周債市ETF資金淨流入近40億美元，又以非投資級債買氣最強。

根據彭博數據顯示，過去一周各類債市ETF普遍呈現資金淨流入，整體固定收益型ETF資金淨流入39.16億美元，其中，美國、全球、歐洲、新興市場等市場獲得9.49億、7.6億、7.34億、6.2億美元淨流入，但新興當地貨幣債出現0.31億美元淨流出。

就債券信評類別而言，投資級債ETF獲6.26億美元淨流入，而非投資級債ETF資金淨流入金額更達11.76億美元。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，美國就業數據已有鬆動、儲蓄耗盡也將影響後續消費動能，預期經濟成長可能將明顯放緩。然而，通膨雖然滑落，但離Fed的2%目標仍有段距離，預期高利率仍將維持一段時間，可能到明年底才可能有降息機會。

此外，美國龐大債務和預算赤字壓力，仍將可能推升長天期公債殖利率回揚，在這段調整的過程，金融市場波動難以避免，所幸目前高品質債券殖利率處16年高點，債市的投資能見度及防禦功能提高。

安聯投信表示，殖利率曲線的倒掛是今年以來市場關注的焦點。進一步分析，從年初以來殖利率曲線倒掛狀況已明顯收斂，主要不是因為反映降息預期的短端下跌，而是反映景氣優於預期的彈升所致。

其中，雖短端整體也走高，但因Fed升息循環已來到尾聲而有所走緩，而長端則是在突破了今年區間高點後反轉向下，反映了近來對景氣的預期略有降溫。

在債市投資上，利率目前處於相對高位，持有現金的機會成本增加，建議可維持較高的持債水位。