非投等債 後市帶勁

美國將於本周四（30日）公布10月PCE通膨數據，市場預期年增率將從3.4%降至3.1%，核心PCE年增率預期會從3.7%降至3.5%。法人指出，通膨趨緩，市場對於2024年降息預期增大，因此可關注非投資等級債後市表現。

根據數據網站Market Watch分析，2021年1月以來，全球81個國家中，降息者首次多於升息者。目前研究機構對於全球央行2024年普遍存有降息預期，近期市場對美國明年降息預期至4碼左右的水位，而歐洲則在近期通膨數據放緩，及前次央行釋放暫停升息訊號後，市場對於2024年的降息預期擴大，有助於非投等債後市表現。

日盛全球創新科技非投等債研究團隊表示，美國消費者今年促銷旺季銷售額創新高，亮眼的假期銷售數據，加上近期房市、耐久財訂單、領先指標等，將有利於加深經濟軟著陸的預期，也將有利股債市持續走揚。

另外，隨第3季財報的公布，科技非投資等級債發行人的基本面持續走強，其稅前息前折舊攤銷前獲利（EBITDA）優於前兩季，同時總槓桿率降至3.9倍，淨值槓桿率降至3.2倍、財務基本面更佳。此外，美債殖利率大幅攀升導致大部分優質科技債券交易價格多位於票面（10美元）以下，美大型科技企業在風險緩解後，可望發揮高利息及高資本利得實力，可持續觀察科技非投等債後市反彈力道。

台新靈活入息債券基金經理人李怡慧指出，隨通膨降溫，2024年將迎來美歐央行降息，美債殖利率將走低，市場預估聯準會將在2024年6月第一次降息，年底前降息3碼，將利率區間由5.25%至5.50%降至4.50%至4.75%，債市可望迎來多頭，投資勝率高。

李怡慧補充，歐債相較優於美債，主因是歐元區20國9月通膨年增率4.3%，是近兩年新低，歐洲央行10月底利率決策會議將基準存款利率維持在4.0%，結束連十度升息，象徵升息循環落幕，將激勵歐洲非投等債彈升。