經理人傾向增持債券

以巴衝突升溫，地緣風險拉高，帶動市場避險情緒上揚。10月美銀美林經理人調查報告顯示，認為經濟將硬著陸的經理人從21%攀升至30%，整體受訪經理人對股市轉趨保守，傾向提高債券部位，股票部位則較偏好大型股。

10月美銀美林經理人調查於6~12日間進行，對管理7,360億美元資產的295位經理人進行調查。進一步看報告，雖然仍有六成四經理人認為經濟不會硬著陸，超過一半的經理人預期，聯準會將在明年下半年啟動降息，但也有10%的經理人認為2024年後才會啟動降息；考量景氣、利率等因素，預期經濟與企業獲利將轉弱的經理人比例，分別高達50%、37%。

在此背景下，高品質標的獲得經理人青睞，四成三看好高評等債表現將優於非投資等級債；經理人保守看待股市，高達68%看好高品質股票表現，而偏好大型股的經理人大幅增加至38%，偏好價值股的經理人也超過二成，不過，仍有54%經理人認為，今年第4季會有季節性反彈。

區域股市方面，經理人對美股維持「加碼」評級，但幅度下滑，對歐股則持續看淡，而日股看好度持續增溫，看好中國經濟成長的經理人從上月的零攀升至14%。就產業別而言，經理人10月主要加碼能源、通訊與原物料，淨加碼程度最高分別為醫療、科技與能源。

就風險來說，高通膨使央行偏鷹仍為最大尾端風險，其次為地緣政治風險惡化、全球經濟衰退、系統性信用事件、AI科技泡沫與中國房地產危機；就交易面而言，做多大型科技股仍為最擁擠交易，其次為放空中國股票與做多日股。

富蘭克林證券投顧分析，國際政經局勢混沌，債市殖利率已經攀升至金融海嘯後難得一見的高檔，統計過去四次聯準會停止升息後一年進場各類債市，多有一成以上的漲幅，投資人不妨多布局各類債市，可透過精選收益複合債、股債兼備的美國穩定月收益多元資產型基金，廣納股債資產機會，同時能降低波動風險。

股市則建議採分批加碼或大額定期定額策略介入，看好AI科技股票、全球氣候變遷主題型股票及亞洲股市等三大長線主流。

野村投信則建議投資人在債券方面留意複合式債券、全球短期債券、投資級公司債，股票部位可留意全球高股息、基礎建設、醫療保健、美國股債平衡。