機動到期債券 鎖住獲利

想在升息尾聲進場布局債券高殖利率投資機會，除了買進持有到期之外，現在有更具效率的投資選擇。投信業者推出升級版機動到期債券基金，透過「提前結算機制」，一旦基金總報酬達標，將在到期日前自動結算鎖利出場，提供作為布局債市優「殖」題材的好幫手。

目前美國十年期公債及美國投資等級債殖利率皆創下十多年來新高，隨通膨趨緩、升息循環進入尾聲，加以美國聯準會點陣圖預估，明年將降息兩碼，市場法人多認為，明年利率有望轉向，將開啟債市多頭行情，建議可趁殖利率位處高檔、債券價格相對低檔時期進場布局。

為此，復華投信表示，預計10月23日募集的「復華A級債券傘型基金」，旗下共有三檔機動到期債券子基金，分別為復華二年半至五年期機動到期A級債券美元基金，以及復華三至八年期機動到期A級債券美元／台幣基金。

復華A級債券傘型基金經理人李彥陞表示，考慮到未來二至三年，聯準會可能展開降息循環，為了讓投資人能夠較完整參與此時期的投資機會，故設定五年期基金以二年半二年六個月後為可能出場的時間；八年期基金因天期再長一些，以三年後為可能出場的時間。

李彥陞進一步舉例說明，當復華二年半至五年期機動到期A級債券美元基金成立次日起屆滿二年六個月後、基金淨值達11元（相當於基金累積報酬率10%）；復華三至八年期機動到期A級債券美元／台幣基金成立次日起屆滿三年後、基金淨值達11.5元（相當於基金累積報酬率15%），基金就會啟動提前結算機制出場。

復華投信債券研究團隊表示，過去想追求較高報酬，必須透過風險較高的信用債市才可能達成，不過，聚焦財務體質佳、違約風險低的美國投資等級債指數目前平均殖利率超過5%，讓高信評A級債券成為目前欲布局債市並兼顧收益及風險的首選。