美國非投等債 兩頭賺

美國公布8月職缺數優於市場的預期，市場擔憂聯準會將維持高利率更長的時間。

法人表示，目前信用債券殖利率位於高檔，對追求收益的投資者具有中長線投資吸引力，建議布局美國非投資等級債券，能收取配息又能賺取價差。

野村投信投資策略部副總經理張繼文分析，現階段是布局美國非投資等級債的好時機，理由有三：首先，供給吃緊，資產價格有撐：2023年美國非投資級債的供給大幅下降且遠低於長期均值，預期2024年供給仍將偏低，一旦需求回溫將供不應求。

其次，企業體質強健違約率低，美國非投資等級債違約率不致大幅攀升，他表示，截至2023年8月違約率小幅升至1.3%，反映企業財務體質強化的結果，企業良好的財務與債務狀況也有望讓2023年的違約率不會大幅攀升；此外，BB級債在過去三年接近零違約，而B級債違約率也僅溫和上升。

最後是評價吸睛，未來潛力可期。

張繼文指出，目前美國高收益債指數到期殖利率超過8.5%，根據過去十年的經驗，每當殖利率高於8%都是相當好的進場時機點，持有一年後正報酬機率達100%。

富蘭克林固定收益團隊表示，美國在消費信心和就業市場仍然強韌的支撐下，經濟應可躲過技術性衰退的風險，預期明年各季經濟成長率最差到最強區間為-0.1%（第2季）~0.6%（第4季），成長動能明顯比今年緩和。

另外，考量財政部的發債供給增加，以及通膨未來下滑速度恐趨緩，因此儘管美國十年期公債殖利率10月初盤中逼近4.88%創2007年7月以來新高，若後續經濟數字仍強，殖利率恐仍還有些上揚空間，反觀中天期和短天期殖利率則更具投資吸引力。

美國公債仍是投資組合中重要的無風險資產，隨著公債殖利率的攀高，以及股市震盪的避險需求，預期應仍然可吸引保守型買盤的回流。