科技非投等債 有利可圖

近期國際油價大漲使美國8月工業生產、進口價格月增同創15個月來最大漲幅。法人表示，在基本面穩健和低違約率的支撐，並預期聯準會暫停升息後，科技非投等債的信用利差將有收斂空間。

根據芝加哥商業交易所（CME）的FedWatch工具顯示，聯邦資金期貨投資人預測Fed 9月按兵不動的機率高達99%，11月1日也保持不變的機率則為72.4%。

日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊表示，在美國經濟強勁的利率環境下，預計第4季非投等科技債券指數將表現良好，建議挑選具正向評價的企業債券，同時避開利潤率較低、資本結構需要再融資的過度槓桿資產負債表的非投等債企業。

日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊指出，非投等債企業的財務狀況持續改善，槓桿率顯著下降，通膨壓力減緩也有利於降低成本，將有助於降低信用風險，建議持續關注信用質量的重要指標，如信用評等、利潤率和定價能力，並評估信貸周期是否已經見底。

儘管目前銀行信貸趨於緊俏，日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊分析，經濟及消費的強勁表現，使得科技行業的盈利呈逐季反彈，雖然違約率或可能上升，然預計將保持在歷史均值之下，非投等債收益率和利差具有一定吸引力。

群益優化收益成長多重資產基金經理人蔡詠裕表示，現階段實質利率已經接近2%，創下14年來波段新高，暗示著升息可望接近尾聲。

此外，統計1980年以來的數據顯示，中長期債券殖利率高點大概在最後一次升息前後四個月內，由此預期，利率風險將逐步降低。