美投資級債 打聚光燈

近期沙烏地阿拉伯和俄羅斯延長石油減產措施，推高油價，引發通膨擔憂。美國公債殖利率飆升，20年期以上創近12年新高，提升投資等級公司債吸引力，預測美國公債利率可能反轉下降。法人建議可以逢低布局。

上周兩大產油國──沙烏地阿拉伯與俄羅斯宣布，現行減產措施將延長至12月底，引發國際油價衝上10個月新高，通膨壓力再度燃起，連帶著美國公債殖利率也大幅竄升。根據Bloomberg資料，彭博20年期（以上)美國公債指數殖利率已經飆升至4.48%，為近12年相對高檔。

國泰20年美債ETF（00687B)基金經理人江宇騰說明，過往資料顯示，當美公債殖利率破4%時，為長天期美債市場的投資機會，持有三年平均報酬近28%，持有半年或一年也有5.28%或9.86%的平均報酬率。

隨著長天期公債殖利率再次來到4%高點，投資人展現長期投資特性，看好升息尾聲、明年有可能降息的態勢，因此「愈跌愈買」，搶著在低檔建立部位，搶賺降息後的資本利得機會。

江宇騰表示，債券本就是以資產配置為出發點，適合長期投資的產品，而今年更是出現難得一見的高殖利率、低股價，趁低點進場布局、降低持有成本，是相當聰明的做法，不僅在降息訊號釋出前能安穩領息，未來也有資本利得空間可期待。

復華全球債券基金經理人吳易欣指出，目前美國十年期公債殖利率仍然超過4%，而投資等級公司債的殖利率更高達5%以上。這一情況發生在通膨壓力持續減緩的情況下，同時美國勞動市場的緊縮程度也有所下降。此外，JP Morgan預測明年美國的公債發行量，供應壓力將在今年10月之後逐步減輕，預計明年的發債量可能會低於今年。

據此因素分析，美國公債利率可能出現反轉向下跡象。這一情況有利於投資等級公債和美元債等相關標的的表現。