高評級金融債 需求增

繼惠譽調降美債評等後，穆迪調降美國中小銀行信評，引發市場注目。

富蘭克林、野村等資產管理業者表示，中小型銀行信評被調降，金融產業龍頭反而受惠，整體有利金融債後續表現。

穆迪信評8日以銀行業融資成本上升、潛在監管資本不足、商業房地產貸款相關風險上升為由下調10家美國中小型銀行的信用評級，並將紐約梅隆、美國合眾、道富等六家大型銀行列入降級觀察名單，儘管強調並非所有銀行都是如此，但仍引發銀行業危機重燃的擔憂，拖累史坦普500金融指數下跌0.88%，而KBW地區銀行指數則下跌1.4%。

但債券市場表現相對亮眼，美國銀行業利空激起避險需求，推升美國公債與投資級債分別上漲0.37%和0.36%，儘管非投資級的銀行產業債下跌0.04%，然而整體非投資級公司債小漲0.07%。

富蘭克林證券投顧表示，信評機構對企業債信評級的調升或調降動作為落後指標，債券價格通常已領先反應企業的償債能力變化。3月也經歷過美國地區銀行破產事件，官方成功止血沒有造成系統性危機，預料這次恐慌程度不會太劇烈。

富蘭克林坦伯頓固定收益團隊表示，歷經幾次中小銀行事件後，存款轉出效應將導致大者恒大，故看好美國大型銀行發行的高品質優先順位債券。目前的市場波動情境，更有助主動管理投資者從中尋找具相對價值的投資機會。

野村全球金融收益基金經理人林詩孟進一步表示，儘管消息看似對金融產業不利，若從當日金融主、次順位債券指數的表現來看，可發現金融債表現並未明顯落後整體投資等級公司債，在主順位債指數部分甚至仍逆勢上漲。

全球金融債主要是以美國與歐洲大型銀行為核心，中小型銀行被降評後，反而讓品質優良的超大型銀行更受存戶與投資人的青睞。隨著美股財報季展開，包括摩根大通、摩根士丹利、花旗、富國及美國銀行的第2季財報均繳出優於市場預期的成績單，展望正向，有利金融債後續表現。