高評等優質債 吸睛

美國債信遭調降，富達國際指出，考量美國成長趨緩、人口結構、生產力等因素，預估降評不會影響美債殖利率下行趨勢，也不會對金融市場造成重大壓力，但市場短期內不免波動，凸顯高評等優質債券的投資契機。

信評機構惠譽（Fitch）預估未來三年美國的財政狀況將惡化，因此將美國長期外幣債務評級從AAA頂級債信評級降為AA+。富達國際認為，事實上，惠譽在今年5 月24 日已將美國AAA評級列入負面觀察名單，並警告可能將下調美國債信評級。

美國10年期公債殖利率再度衝到4%以上。調降信評雖然造成金融市場動盪，但富達國際指出，惠譽降評並非出乎市場意外，只是宣布降評時間點恰好適逢美國財政部即將宣布下一季融資計畫，因此很難區分美債殖利率上揚是因為惠譽降評，或是因為財政部的融資計畫。

富達國際認為，在降評事件之後，投資人可能更審慎看待美國債務占國內生產毛額（GDP）比重。短期間美國財政赤字可能維持在高點，但預期未來將逐步縮小，取決於美國經濟表現。在支出方面，因債務利息成本上升，恐影響未來醫療保健政策。

由於惠譽下調美國債信評等的決定並非意外舉動，不致於改變富達國際長期對美債殖利率影響因素的看法。基本上，影響美債未來的核心驅動力，在於美國經濟及生產率增長的前景。鑒於美國中期增長趨勢較低、人口結構惡化、生產率下降及資本支出下降等因素，美債殖利率應會走低。

富達國際分析，與美國公債相比，高評等優質債券的投資吸引力大增。這些高評等債包括主權債、超國際與政府機構債（SSA）、 AAA 評級的公司債券等，與美國公債的信評相同或更高，收益率也更好。許多高評等優質債券由大型機構所發行，流動性高，這些機構擁有穩健的企業基本面及非常強勁的資產負債表。