長天期美債 有利可圖

今年來不僅AI成為大熱門，債券ETF投資熱度也節節攀升，不過，債券價格仍受到聯準會（Fed）利率決策而震盪，縱使Fed有再升息可能，但根據歷史經驗，債券價格往往會於升息循環結束前先落底反彈，且長天期美債的漲幅明顯勝過短天期，法人認為，若美債殖利率出現大幅反彈，不失為長天期美債ETF的進場時機。

Fed升息末段往往是債市多頭的開始，也是債券價格難得有機會展現強勢攻擊力道的時刻。根據歷史數據，每當將結束升息循環時，債券價格通常會提前落底反彈，等到Fed開始降息，債券價格還會進一步大幅上升，又以長天期公債更有機會獲得較高的資本利得。

以過去三次聯準會於2000、2006和2018年開始的利率周期為例，若投資人在升息末段進場，並持有至降息周期結束，美國長天期公債漲幅分別達到50.49%、50.56%及40.77%，遠勝美國短天期公債最高僅23.93%的漲幅。

統一美債20年ETF（00931B）經理人許雅惠表示，在貨幣政策效果滯後效應、信貸緊縮效果逐步顯現下，預期美國經濟成長趨勢仍偏向下行。

雖然Fed主席鮑爾日前表示年底前可能還會再次升息，但在通膨受到控制的情況下，即便Fed再次升息，也已經到了升息循環的尾聲。

目前市場也預期本月升息1碼後，Fed將維持利率不變一段時間。隨著債券價格觸及近年低點，資產配置資金可望持續流入債市。