金融次順位債 有潛利

聯準會6月首次暫停降息，儘管後續仍有升息可能，但升息循環仍有望在下半年步入尾聲。而觀察過去三次升息進入尾聲後，美債殖利率皆走降，金融債則因具殖利率優勢，於最後一次升息之後三月、半年、一年，平均漲幅分別為5.4%、6.3%以及14.2%，表現亮眼。

群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華表示，今年來歐美銀行業事件一度為市場帶來波動，不過在各地主管機關積極處理下，情況已受控制，目前尚未發現廣泛且無法控制的存款外流現象，根據S&P Global Ratings統計資料，美歐金融相關產業的信評分布仍佳，主要大型銀行資本強度也大幅優於巴賽爾協定III的要求，顯示其抵禦景氣及產業變化的能力大幅提升，機構營運維持穩健，其所發行的金融次順位債資產品質也無虞。

徐建華指出，隨著升息可望步入尾聲，中期利率風險終將趨緩，債市投資環境轉佳，不過在經濟前景仍受關注下，訴求穩健配置的資金也將回流投資級債，而在歷經先前升息與銀行業危機後，也令金融債更具吸引力。從指數殖利率來看，金融次順位債近7.4%，較一般投資級債更佳，加上Fed對銀行系統的流動性支持，同時其存續期間明顯較短，代表利率敏感度較低，即使短期內Fed再升息，其抵禦利率上升的價格風險能力也較優異，仍可望吸引資金配置。

野村全球金融收益基金經理人林詩孟分析，之前美國舉債上限通過，迎來兩年的削減財政支出與補充財政部現金帳戶的三個月的發債潮，對於美國國債而言是短空長多。市場對美國銀行恢復信心，大型區域銀行成功發行新債，預期金融債價值面將可望吸引長期資金進駐，持續看好全球系統重要性銀行及健康保險相關保險公司債券。