投資等級債 人氣升溫

債券市場持續吸引資金流入，根據美銀美林資料顯示，整體債券基金與投資等級債券基金皆呈現連續11周買超，截至8日為止，整體債券基金淨流入金額跳升到134億美元，投資等級債基金淨流入也同步升溫，淨流入金額從前一周的23億美元增加到41億美元。

法人表示，市場對明年可望降息的預期，有利美債長期表現，而穩健債息加上後市資本利得利差擴大，債券投資價值再次浮現，而根據過往六次的升息經驗顯示，美國投資級債殖利率在末次升息見高點後進場，持有1年之平均報酬高達17.6%，若持有2年報酬更來到26.7%，且即便遇到衰退、利差擴大也都能守穩漲幅。

凱基AAA至A公司債基金經理人黃鈺民表示，加拿大央行意外升息、聯準會官員談話仍存在鷹派言論，且美國經濟數據溫和呈現，對通膨難降溫的擔憂使得市場對美國聯準會於今年降息的預期消退，帶動美債利率走高，導致債券價格下跌。近期基金經主管機關核准通過第三次追加募集，目前基金規模約新台幣460億元，今年以來淨增加約新台幣120億元。

展望後市，依美國紐約聯邦儲備銀行模型顯示，明年經濟有70.85%機率會步入衰退；在明年可望降息的預期下，有利美債長期表現，穩健債息加上後市資本利得利差擴大，投資價值浮現。

PGIM保德信美國投資級企業債券基金經理人黃相慈表示，除了碰到如近年利率大幅攀升、債市波動加劇的情況，才會出現資金出走債市，多數時候債市資金呈現流入，如今外部快速升息環境已轉向，特別是美國投資級債市，看好企業獲利能快速轉佳，有望為景氣谷底翻揚的首要受惠債券，預期後續資金將有很大的回補空間，進一步帶動債券價格揚升。

根據近五年的統計，美國投資級企業債的殖利率平均達5.42%，黃相慈分析，考量歐元區及英國仍需維持升息路線，對於以歐元、英鎊計價的投資級債仍需消化升息的利空衝擊，美國企業債長期相對具殖利率優勢。