固定收益型商品 吸睛

受到美國債務談判發展消息，以及市場對聯邦準備理事會（Fed）未來政策動向預測等因素影響，美國公債殖利率過去一周走高，連帶影響過去一周主要債市多數走跌，然資金逢低布局債市，固定收益型ETF上周再度獲得資金青睞。

根據彭博資訊，過去一周債市持續獲資金青睞，各類型債市ETF多獲資金淨流入，整體固定收益型ETF獲73.7億美元淨流入，主要為美國市場獲52.9億美元淨流入，全球、歐洲與新興市場當地貨幣分別獲8.4億、4.2億與1.0億美元淨流入，惟新興市場遭2.56億美元淨流出。

另就債券信評類別而言，投資級債ETF資金淨流入63.1億美元、非投資級債資金淨流入5.3億美元。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，美國勞動市場依然緊俏、通膨也還在Fed目標之上，預期聯邦基金利率將維持在高檔較長一段時間，與市場預期的很快轉向降息看法存有差異。

考量殖利率可能會有些攀揚，看好短天期投資級債和美國公債於利率處於高檔階段的表現，然而在金融借貸條件轉嚴以及高利率成本下，預期將不利於景氣和企業獲利，因此須嚴選持債，挑選具有較佳資本結構、流動性佳以及對升息敏感度低的發行企業。

在債券的投資上，安聯投信海外投資首席許家豪表示， 在信用部分，降息機率不高的情況下，投資重心應擺在收取利息，而信用債可提供較具吸引力的收益；不過因高利率環境將衝擊企業償債能力，故應聚焦在相對高評級的信用債上。

策略上，安聯投信指出，不論從Fed升息所帶來的投資機會，還是面對Fed步調與市場預期的落差，總體經濟前景的變數，都將加大債市波動度，因此在穩健追求升息尾聲的投資機會，美短債策略有望提供相對穩健收益、控制波動風險。

富蘭克林證券投顧建議，現階段操作宜兼顧債信風險和利率風險，以短存續期間、投資級債為大宗，並酌量搭配非投資級債旳複合債型式，才能順應快速變化的市場環境。