亞洲非投等債 強強滾

在聯準會（Fed）等主要央行激進升息影響下，根據EPFR Global統計資料，去年全年整體債市合計撤出3,400億美元，但今年局勢逆轉，截至3月1日債市合計淨流入1,210億美元。

展望後市，今年緊縮程度的力道將低於2022年，有利於債市未來表現，其中，以各券種的收益率觀察，目前亞洲非投等債市收益率來到14%，明顯高於美國以及歐洲非投等債的8%以及7.4%。

日盛亞洲非投資等級債券基金研究團隊指出，從評價面觀察，亞洲非投資等級債未計利息的價格僅約62.82美元、相對100美元票面仍處低位。此外，亞洲非投資等級債指數的利差、殖利率均大幅高於五年平均值，顯示出亞洲非投資等級債評價便宜。

國泰亞洲非投資等級債券基金經理人黃泓霖指出，在利率、違約風險降溫等利空因素淡化下，亞洲非投等債投資契機逐漸浮現。

受惠於中國大陸防疫政策轉向、官方維穩房市立場堅定，及地產業景氣築底回穩，信用違約風險降溫下，J.P.Morgan最新報告中，大幅下調今年亞洲非投等債預估違約率，由先前預估的11.4%大幅下修至4.1%，較去年16.5%大幅下降。

聯邦永騰亞洲非投資等級債券協管經理人羅吉舜表示，貨幣緊縮的遞延效果正發酵，近期已有數據顯示，美國經濟與勞動市場出現放緩跡象，距離政策利率觸頂的時點愈來愈近。

日盛亞洲非投資等級債券基金研究團隊表示，近期東南亞地區的非投資等級債券表現相對有撐，其中，印尼製造業保持溫和復甦並穩步增長，煤礦、金屬等原物料廠直接受惠。

越南國家經濟基本面強勁、持續擁有升評契機，可觀察主權相關標的表現；此外，工業化進程推動對能源和電力的需求，也可關注其電力產業債券。

印度年度預算將資本支出提高33%，以創造就業和基礎建設為要務，並將帶動經濟成長，可留意鋼鐵及金屬採礦公司債標的表現。