固定收益商品 買氣旺

過去一周大多數類型債市ETF均出現資金淨流入，整體固定收益型ETF資金淨流入66.78億美元，主要是美國市場獲得45.72億美元淨流入，歐洲、全球、新興市場等也分別獲7.74億、2.58億、6,300萬美元的淨流入，但新興市場當地貨幣債遭淨流出2,700萬美元。

就債券信評類別而言，過去一周投資級債ETF和非投資級債ETF，分別獲資金淨流入41.16億和20.21億美元。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，美國地區銀行和瑞士信貸事件提醒我們，最珍貴的銀行商品是信任，因為銀行業是一種信心運作。在市場恐慌時，央行的介入支援具有重要意義，瑞士信貸應與矽谷銀行一樣是獨立事件，然而這些風波卻導致銀行業信用風險溢酬上升，繼而推升銀行籌資成本，恐較不利小型銀行或被視為基本面較弱的銀行。

因應景氣走緩或甚至可能衰退情境，桑娜．德賽看好高品質公債、投資級企業債或抵押債的防禦表現，至於非投資級債則須留意企業債息成本驟升、景氣放緩不利經營的衝擊，所幸美國企業的財務體質已較過去危機時期紮實，藉由精選標的仍能找到相當好的投資機會。

安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶指出，在非投資級債市中，美國信用市場在經歷新冠疫情帶來的營收及流動性危機後，企業對應外來的不確定性已有準備，包括企業在裁員、減少支出以及提前償債等。整體來說，現在的美國非投資級債企業擁有低於歷史均值的槓桿率，以及高於均值的利息保障倍數，體質仍相對健康。

謝佳伶分析，評估2023年金融市場波動仍將延續，而對固定收益來說縮短存續期是較佳的防守策略，不但可以減少利率風險也降低持債期間的不確定性，故建議投資時可聚焦存續期約2至3年的美國短年期非投資級債，並聚焦其中評級較佳者（B-BB級），進一步降低違約機率；產業部分，則建議可著重於包括能源管線、商業金融租賃、居家產品級醫療設備等產業。