美非投等債 有利可圖

根據資料顯示，20年來美國非投資等級債僅有五次年度負報酬，最近一次為去年的負11.2%。法人表示，美非投等債從2002年至今，從未出現連續兩年負報酬，且根據觀察，中期政策利率大幅上行的壓力降低，將有助減緩美債波動，美國非投資級債壓力也將逐步減緩。

對於市場擔憂升息可能導致違約率上升，PGIM保德信美元非投資等級債券基金經理人張世民指出，從歷史經驗分析，非投資等級債與美國公債的利差代表市場情緒，且往往先行反映，由於目前市場已經反映多數負面訊息，預料後續利差再大幅攀升空間有限，縱使升息對企業的影響將逐步顯現，美國非投資級債違約率將進一步走揚，信用利差也將進一步拓寬。

張世民表示，過往美國非投等債違約風險多來自於體質較差的CCC級債券，BB及B級債券違約率多數不超過1%。投資人若擔心波動風險仍大，近期可透過相對分散持有策略，避免單一產業或公司產生的風險，同時持續降低低信評曝險，避免持有較高比重CCC或以下評級美國非投等債基金，若遇到市場修正再行加碼。

野村美利堅非投資等級債券基金經理人郭臻臻表示，美國非投資級債券殖利率來到歷史高位，具有投資吸引力，價格相對便宜，創造低點介入的投資機會，儘管經濟趨緩，但非投資級債持續創造現金流，平均槓桿處於持平水準。雖然今年經濟可能陷入溫和衰退，但債券違約率可能低於長期平均3.2%，因此，對今年美國非投等債表現持正面看法。

富蘭克林華美全球非投資等級債券基金經理人陳彥諦表示，長期來看，全球非投等債券可受惠來自景氣成長與經濟復甦，綜觀全球主要資產，高收債坐擁8.7%殖利率水準，高於十年均值的6.6%；特別股殖利率則為7.5%，高於十年均值的6.0%，在當前的利率環境中，是具收益展望的投資標的。