金融次順位債 納入配置

隨通膨降溫、央行升息幅度趨緩、利率風險逐步降溫下，同時市場也關注景氣前景，訴求穩健配置的資金也回流投資級債。投信法人表示，隨利率風險不若去年，但景氣不確定性猶存，加上投資級債殖利率仍具吸引力，投資價值浮現，其中金融次順位債產業基本面穩健，且殖利率水準又較一般投資級債具吸引力，有望吸引資金目光。

群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華表示，從產業面來看，根據最新的美銀美林全球經理人調查，在經理人看好的產業方面，銀行業是僅次於醫療保健的看多產業，且自2022年以來，即使面臨貨幣緊縮與俄烏戰爭，已開發國家銀行體系仍維持低風險狀態，顯示基本面風險較低，營運仍相當穩健。此外，根據信評機構標準普爾針對全球200強銀行進行評級分析顯示，多數銀行仍保有充足甚至是強勁的資金與流動性，產業風險相對可控，故其所發行的債券品質無虞。

徐建華指出，從收益來看，目前金融次順位債的殖利率近7.15%，勝過一般投資級債，在市場預期通膨續緩，主要央行貨幣政策有望軟化下，利差可望收斂，投資價值更為顯現，加上存續期也明顯較短，利率敏感度較低，在短期不排除利率仍處高位的環境下，也較能抵禦利率風險，投資人不妨適度留意，在當前市場因應升息趨勢與其他不確定性而來回波動的環境下，作為穩健因應的投資標的。

野村全球金融收益基金經理人林詩孟分析，全球通膨出現轉折總算有望，過去經驗來看，通膨轉折出現後一年股債百花齊放，而金融債在停止升息後至開始降息前或者開始降息後一年，表現均相當出色。

此外，美國主要銀行的獲利能力持續強化，去年第3季較第2季的淨利息收益（NIM）走升，利息收入增加的效益可望持續發揮並支持基本面。