金融次順位債 殖利率吸睛

美國通膨持續降溫，利率風險趨緩，然經濟前景不明確，市場仍關注避險需求，投資級債獲得市場關注，近一月各主要投資級債券指數皆走升，漲幅幾乎都在2%以上，又以金融次順位債表現最佳，近月上漲近4.4%。

投信法人表示，金融次順位債基於發行產業基本面仍穩健，且殖利率水準又較一般投資級債具吸引力，有助抵禦市場波動。

群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華表示，雖然去年投資級債發債企業違約率處於低位，不過在主要央行積極升息強壓通膨的政策影響下，指數表現明顯受到壓抑，不過今年來通膨已然降溫，央行升息舉措可望和緩，加上發債企業的財務體質依舊穩健，最壞情況應已過去，投資級債資本利得機會浮現，加上目前投資級債券殖利率推高，在市場也同時關注經濟放緩情況下，投資需求已開始回溫，現階段不失為進場布局的契機。

徐建華指出，投資級債當中的金融次順位債訴求穩健與收益兼具，是投資人可多加關注的標的，過去一年已開發國家多維持低風險狀態，銀行體系基本面維持穩健，信評機構標準普爾針對全球200強銀行進行評級分析，在面對金融市場波動及景氣前景疑慮時，多數銀行仍保有充足甚至強勁的資金及流動性，風險相對可控，故其所發行之金融次順位債在資產品質上無虞。

金融次順位債券指數的殖利率近7%，且其存續期間較短，代表利率敏感度較低，有助降低利率上升的價格風險，可適度納入投資組合。

野村全球金融收益基金經理人林詩孟分析，預期全球央行在2023年將放緩升息腳步後停止升息，因為通膨的確有逐步減緩，加上市場需求減緩，製造業與非製造業擴張指數低於榮枯分水嶺。

基本面部分，歐美主要銀行前三季獲利、資本結構穩健，主順位與次順位債券仍有表現空間。

過去半年表現較為弱勢的英國及歐洲銀行出現投資機會，在債市落底回升下將提供更佳收益。