新興亞債 殖利率吸睛

在告別艱難的2022年並展望2023年之際，全球央行貨幣政策仍對市場產生巨大影響，市場和政策制定者正在評估央行緊縮政策對通膨和經濟成長的影響，法人指出，2023年市場可能持續動盪，建議投資人聚焦債市投資，透過穩定息收面對市場變化。

景順首席環球市場策略師Kristina Hooper指出，截止目前，聯邦公開市場委員會對通膨減緩進度感到滿意，但在經濟數據證實通膨穩步下降前，美國聯準會（Fed）仍需要維持限制性政策。

從去年12月會議紀要可見，今年降息機率不大，Fed首要任務仍是控制通膨。

此外，Fed亦在12月會議中承認，2022年如此激進地緊縮政策導致衰退風險與日俱增，且擔心失業率上升會給弱勢族群帶來負擔，在經濟數據下滑同時帶來更大壓力。不過觀察美國就業報告，工資持續下降，平均時薪年增率從去年11月的4.8%降至12月的4.6%，顯示工資壓力見緩，也成為通膨是否受控的重要數據之一。

Kristina Hooper進一步說明，美國上周公布了最新的ISM製造業及服務業採購經理人指數（PMI），兩大指數均顯示經濟活動放緩，相關數據反映需求明顯減緩及價格下跌，正如Fed所期望，然而這報告也讓市場擔憂貨幣緊縮政策對經濟造成的損害。

凱基新興亞洲永續優選債券基金經理人賴昱廷表示，當景氣有衰退疑慮時，債券投資能見度更高，因債券報酬來自還本付息，而非獲利成長；且過去兩次美國停止升息後，亞債指數皆出現上漲，目前新興亞債殖利率走高達6.51%，具投資吸引力。

賴昱廷解釋，2022年新興市場債券面臨巨額資金流出，流出金額高達162億美元；近期在美元、利率回穩下，新興市場債券基金重新吸引資金回流，出現8億美元小幅流入；待總經環境逆風逐漸改善，新興市場債券高殖利率優勢後續將逐步發酵。

凱基全球ESG永續非投資等級債券基金經理人劉書銘表示，Fed升息步調放緩也有利非投資等級債券大幅反彈。

展望後市，非投資等級債券企業基本面仍屬穩健，預期不至於出現大幅違約事件，目前利率上升至具吸引力水準，且具備相對較高利差，可抵禦潛在利率風險。短期全球非投資等級債券市場仍將受到預期經濟衰退、通膨壓力放緩及風險情緒變化影響，後續除經濟基本面變化，非投資等級債券違約率也是觀察重點。